铜期货基本面分析（铜期货研究报告）

铜期货基本面分析(铜期货研究报告)

1. 需求端:固定资产投资增速保持回升,房地产投资、汽车和家电需求复苏,并且工业、建筑、家电、家用电器等企业房地产相关的需求复苏,带动有色金属需求快速复苏。2. 供应端:产量同比减少,废铜进口量同比减少,铜矿量减少。3. 需求端:房地产投资、汽车和家电需求回升,家电需求旺盛。4. 进出口端:美元指数下跌,人民币汇率贬值,对伦铜有一定支撑。5. 进出口端:进出口、美元指数小幅上升,进口同比减少,出口同比持平。6. 有色金属供需端:矿产供应同比减少,冶炼供应减少,需求相对增加,消费增长,由于政府、企业利润增加, 铜产业升级,中国经济前景向好,铜价得到支撑。

从基本面来看,2018年10月12日伦铜价格大幅下挫,刷新年内低点,这次的恐慌性抛售引发了包括铜期货在内的大宗商品市场的崩盘,并直接引发现货市场的抛售,也带动铜价大幅下跌。

从最近的价格来看,lme的铜现货贴水已经达到了历史最高值,内外盘倒挂达到了“5”,低于现货价格,该月底就是“逼仓”,后期很难拉升。从盘面价格来看,伦铜现货贴水一度达到700美元/吨,伦铜库存处于近几年的高位,为大半年以来的最高水平,LME铜库存开始连续下降,国内进口窗口关闭,贸易商现货承压。

从中期来看,当前全球宏观面仍不明朗,贸易摩擦升级,中国铜进口明显减少,对铜价有一定支撑。从LME LME现货贴水来看,LME库存一度达到了历史最高水平,达到“5”,LME铜库存更是超过了一年的最高水平,是年内最快的库存去化速度,对铜价形成利多支撑。

基本面上,短期来看,1-2月铜价下跌的原因是,中国经济处于衰退期,人民币升值,美元贬值,导致铜进口减少。但是国内经济持续疲弱,特别是房地产投资增速持续下滑,出现了明显的复苏迹象,一季度国内GDP增速创下十年来的新低,这将使得铜的消费量增加。从现货库存来看,截止2018年1月11日,上期所铜库存、上期所铜库存合计为107245吨,较前一周合计减少34377吨。

宏观层面,经济不景气的原因是,经济增速低迷,美国经济萧条,美元贬值,使得铜作为大宗商品的地位弱化,这将使得铜的下游需求不断降低,从而导致铜的社会库存不断下滑,也对铜价形成利好支撑。

市场的整体氛围一般,市场的炒作意愿不强,主要原因在于,春节过后消费放缓,下游企业处于停工停产状态,停工停产期间,企业开工率下降,在2月的11月中旬,铜社会库存已经达到100.61万吨,创出多年来的最低水平。

整体上,3月铜价上涨主要是因为企业在春节前停工放假,刺激企业开工,从而导致市场对经济下行的担忧明显,导致投资者减少,导致铜价上涨。但是从当前市场来看,短期内铜价仍将会处于上涨趋势。

6月25日,上海沪铜主力合约CU1601早盘低开于4760元/吨,开盘后震荡走高,盘中最高至47720元/吨,最低至47430元/吨,终盘报收47530元/吨,涨155元/吨,涨幅为1.38%。