铜期货讨论（铜期货基本面分析）

铜期货讨论(铜期货基本面分析)

1、基本面

铜基本面

国内方面,2016年5月中国铜精矿进口量为63.5万吨,环比增长33.4%,同比增长33.7%,智利Ita3月铜产量环比增长5.9%,较去年同期增加9.4%。

据SMM调研,5月中国进口精铜同比增速高达19%,表明全球精铜供应将出现明显的供应偏紧。铜精矿供应有几个来源,一是由于受到新冠肺炎疫情、以及 智利 Codelco 和秘鲁秘鲁的 停工,同时冶炼厂 持续检修,使得全球铜矿供应略显紧张,且从近 月未锻造铜及铜材进口数据来看,进口也呈现持续下滑。二是受海外疫情蔓延影响,海外经济复苏节奏较慢,对国内的经济复苏产生一定抑制。三是受制于海外铜矿供应相对偏紧的影响, 冶炼厂 检修导致 冶炼厂冶炼利润收窄,降低了冶炼产能利用率, 冶炼厂开工率出现明显回升,对铜矿供应形成较强的支撑。四是由于当前国内金融市场波动加剧,进口盈利窗口再度打开,进口精炼铜以及国产铜对于国内精铜市场的冲击进一步增大。

从全球铜精矿供应来看,2016年前5个月,全球铜精矿产量为7597万吨,同比增长2.4%,累计同比增长6.2%,已连续两年录得同比增长。国际铜业研究组织(ICSG)预计,预计今年全球铜精矿产量将增长3.8%,此前预期为增长1%。

从具体数据来看,2016年1-5月全球铜精矿产量为1060.9万吨,同比增长6.7%,累计同比增长4.4%,已连续五年录得增长,并且预计未来5个月全球铜精矿产量将增加0.5%,这也是连续第四年创下年度产量纪录。全球铜精矿供应量增速也将延续增势,这也将支撑今年铜价。

铜精矿供应还是在持续增加。截至5月15日,全国铜精矿加工费回升至每吨245元,仍维持在相对高位,在七个月的时间里,精炼铜产量增长了4.3%。铜精矿加工费已经恢复至疫情前的水平,后期在精炼铜供应相对过剩的情况下,加工费仍将维持高位,预计将在每吨245元左右。

宏观方面,5月6日,美国4月PPI同比 2%,预期为1.5%,前值为1.6%。欧洲央行[微博][微博]决定将“必要时”采取加息措施,将利率下调至-0.5%,这令欧元承压。美联储将在本月底召开下次会议,美联储还将公布5月会议纪要。中国央行周四晚间公告,鉴于外部形势的不确定性,中国央行行长周四将召集内部银行开会,商讨是否继续向银行提供流动性支持。国际铜业研究组织(ICSG)在其月度报告中指出,今年全球精炼铜市场供应过剩20.3%,上半年将收紧供应,因为“5月以后供应过剩约9.5万吨”。

除了ICSG之外,LME 6月铜业协会也发布了最新数据。世界金属统计局(WBMS)数据显示,今年1-5月全球铜市供应过剩8.1万吨,此前该数据为9.7万吨。WBMS在一份报告中称,今年上半年全球精炼铜产量预计为1290万吨,比去年同期增加3.1%,预计2015年全球铜需求将增加30.7万吨。