动力煤期货基本面分析

动力煤期货基本面分析:

1、需求方面:虽然夏季用电高峰,但动力煤需求一般,加之今年下半年,气温偏低,需求增加明显,沿海六大电厂煤炭库存快速下降。近日,国内电厂在调控港口煤价的同时,加紧调入,1月,动力煤现货价格快速上涨,动力煤期货震荡上行。

2、供给方面:由于港口煤价大幅上涨,电厂在库存充足的情况下,纷纷将库存补充,但秦皇岛港煤炭库存虽然有所下降,但仍处于近1亿吨的高位,铁路调进量为近6500万吨,并未明显回落,国内煤价继续上涨的动力仍在。

3、库存方面:随着夏季用电高峰来临,港口煤价开始小幅上涨。目前,动力煤港口库存已达到历史高位,此前秦皇岛港库存一度超过 1300 万吨,且随着夏季用电高峰的来临,气温转暖,火电厂开始陆续的进行检修,煤炭供应减少,港口煤炭库存出现下滑。

4、利润方面:电厂、港口煤价大幅上涨,电厂利润再次回升,但动力煤期货近月合约涨幅收窄。

秦皇岛港口价格倒挂是指动力煤期货远月合约近期合约走势较弱,远月合约处于贴水状态,近期受北方港口煤价回落影响,远月合约处于升水状态。

5、总结:据笔者了解,由于当前动力煤期货近月合约已经很低,期货价格处于较低水平,期货近月合约由于市场对远期交割的认可,后期升水空间很大,郑商所在动力煤期货近月合约中多次提高动力煤期货标准,以在控制市场风险、保障国家能源安全方面的作用,因此未来动力煤期货近月合约涨幅较大,远月合约贴水程度可能进一步下降。

动力煤:供给方面,进入7月份,在焦煤保供、保供的高压下,主产地煤矿不限产,保供政策陆续落地,但随着主产地煤矿停产检修增多,煤产量在7月份继续下降。进口方面,7月澳煤通关情况不佳,进口蒙煤恢复至国内煤主口岸水平,澳煤有望延续进口。另外,上半年煤炭供给过剩明显,煤矿生产积极性不高,整体产量保持低位运行。需求方面,高温天气使下游电厂存煤逐步下降,7月份以来,六大发电集团日均耗煤量已降至 130万吨左右,7月仍需进口明显增加。

结论:目前动力煤期货近月合约已较远月合约贴水,动力煤期货远月合约和合约涨幅远月合约贴水程度加大,后期交割和进口煤将成为常态,近月合约涨幅可能逐步收窄。

二、行情展望:1、7月份受前期资金面大幅流出影响,上半年下游工业用电同比增速下滑明显,而国家能源局公布的6月上旬全国发电装机容量同比增长2%,发电耗煤同比增长10%,但主要能源集团煤炭消费同比增长4%,全国煤价同比下跌0.7%。因此,上半年钢铁、有色金属板块下半年供需矛盾不大,中短期煤炭涨幅过快过快过快过猛,煤炭价格过快过快过猛的调控效果明显,但市场资金的热情高涨,以及煤炭消费增速下降的影响,煤价可能随着动力煤期货近月合约持续下跌,中长期或将振荡走高,但从供需角度看,夏季用电高峰需求旺季不旺,夏季下火电发电量明显增多,下游工业用电需求也不及预期,短期煤价可能在高位震荡,但从情绪角度看,预计下半年以震荡偏弱为主,上半年港口煤价将继续上探,7月份煤价可能低位震荡,均价趋稳,7月均价有可能回升至3150元/吨以上,对应盘面在3200元/吨上下波动。