动力煤期货基本面

动力煤期货基本面偏空

受疫情影响,近期煤炭市场弱势运行,动力煤期货近月合约连续下行,近期围绕4400点左右震荡,动力煤现货和期货价格共振下跌。对此,张庭霖表示,从基本面上看,动力煤价格近期出现下跌,也在情理之中。

近期,煤炭供需形势较为宽松,煤炭产量大幅减少,全国煤炭产量同比减少61.48%,进口煤炭数量降幅大于同期进口煤炭数量。张庭霖表示,受国内外经济环境影响,今年煤炭需求持续下行,企业焦煤库存增加。

张庭霖称,煤炭价格上涨导致煤企利润大幅改善,焦煤焦炭价格持续上涨,目前焦化企业仍然处于亏损状态,焦煤价格受到影响。由于煤价上涨会提高企业成本,特别是山西地区煤矿企业或面临更大的经营风险。张庭霖表示,在煤炭需求不旺的情况下,煤炭市场供过于求的局面或将继续,煤炭价格将继续下行。

期货日报记者注意到,自7月底以来,动力煤期货价格一路下行,短短一个月内下跌超过6%。

张庭霖介绍,动力煤价格自7月中旬以来持续下跌,且跌幅较大,主要是受到黑色系品种带头下行的影响。从需求端看,今年以来,国内火力发电、风电等清洁能源发电耗煤增速均出现下滑,动力煤需求增速大幅回落。

此外,随着全球能源价格在疫情冲击之下再度回升,进口煤限制将进一步抑制国内动力煤的进口需求。

煤炭供需形势有所宽松

据张庭霖介绍,当前国内煤炭市场供应相对宽松,北方港口和港口煤炭库存继续攀升,预计随着高温天气影响,电厂和港口煤炭库存将大幅增加。

张庭霖表示,当前国内煤炭市场供应相对宽松,国内煤炭价格持续上涨,成本端对煤炭价格的支撑作用将减弱。随着全球能源危机持续发酵,煤炭市场供需形势整体偏宽松,煤炭价格将继续下跌。

但张庭霖也指出,受国内疫情影响,国际煤价高位运行,国内煤炭企业的煤炭出口受到一定限制,预计后期煤炭价格将趋于震荡。

中信建投期货煤炭研究员黄志威认为,进口煤限制政策将导致国内煤炭市场供应相对宽松。国内港口煤炭库存和电力企业煤炭库存水平大幅上升,预计今年煤炭市场的供需格局将趋于宽松。

动力煤底部有支撑

与有色金属、贵金属等资产联动的黑色系期货市场上,铁矿石价格大幅上涨,最近三个月涨幅均超3%,这主要是受到去年12月黑色系上涨的基础上,近期黑色系商品市场的情绪及供应情况等因素的共同影响。

兰格钢铁研究中心主任王国清认为,年初至今,黑色系商品价格已经下跌了约6%。随着全球疫情影响逐渐减弱,市场逐渐转为供需两端不平衡,价格走弱的可能性也较小。

海通期货动力煤高级分析师魏刚也认为,当前煤价虽然已经回升,但现货价格仍然承压,尤其是进口煤限制政策实施后,现货价格仍然相对坚挺。

据他介绍,虽然目前动力煤现货价格有一定的回升,但考虑到前期国内煤价跌幅较大,港口煤价对港口煤价形成明显支撑,加上近月煤炭现货价格较前期出现明显的回升,所以预计后期煤价的上涨仍然有支撑。

据了解,目前国内动力煤期货市场主力合约日均持仓量由2月中旬的100万手升至2月上旬的86万手。与此同时,动力煤1705合约的持仓量也由2月下旬的9万手升至2月上旬的76万手。