国内亟待原油期货上市（【深度】中国原油期货上市这一年：成长与烦恼）

国内亟待原油期货上市(【深度】中国原油期货上市这一年:成长与烦恼)

国际上原油期货是全球交易量最大、最活跃、交易量最大的期货合约,被形象地称为“蓝海市场”,成为全球商品标准化合约的交易中心。

中国原油期货在2004年8月成功挂牌交易,为境内外客户提供了基于原油现货定价的风险管理工具。自推出以来,原油期货市场规模不断扩大,交易量年增长超150%。

今年前11个月,我国原油期货成交量78.53亿手,同比增长44.3%;累计成交额15.7万亿元,同比增长43.5%。而且,2018年我国原油期货日均持仓量,已超过2018年全年原油期货日均持仓量。

此外,境外客户参与我国原油期货的交易,还有6个月的国际化交割,我国原油进口也不断增加,进口依存度达到59%。2018年,原油进口量、进口依存度分别为65.7%、60.4%、66.5%。

华泰期货大宗商品研究中心总经理梁建平表示,为了期货市场的国际化,我国企业可以根据原油期货特点选择相关的产品。

而我国企业要想成为交易所原油期货上市的交易品种,必须对冲产品的成本以及可能出现的较大波动风险。他分析道,“对于大型石油企业而言,通过原油期货上市可以提高原油的产量,有利于降低生产成本,降低对冲风险。同时,也会提高他们的盈利水平。”

原油期货的上市,促进了我国期货市场的国际化,并为原油产业链企业和贸易商们提供了更多的避险工具。

原油期货价格发现功能的影响

油品的定价方式主要有两种,一种是人民币计价,一种是国际化交易。我国原油期货上市对于境内外投资者来说,是一个比较成熟的选择,将大的市场吸引到境内,具有较大的国际话语权。

从国际化的角度来说,原油期货更加成熟,从国外的情况看,国际原油贸易中使用的期货交易所就是国际期货交易所。原油期货上市,更多的国际化交易,对于境内外投资者来说,期货交易的地点和方式,将更加丰富,也是影响国内企业参与国际期货交易的一个重要因素。

原油期货上市的意义在于,可以增加原油的流通量和市场流动性,有利于国内原油期货价格的国际化,推动成品油定价中心建设,强化期货市场的价格发现功能。同时,原油期货的推出将为原油贸易的进行提供风险管理工具,有助于促进成品油定价中心建设。

五矿经易期货原油研究员郑少秋表示,油品是一种大宗商品,原油期货的推出,将极大丰富我国的资本市场的投资品种,提升资本市场的投资者结构,在促进我国原油期货的国际化,同时还有助于更好的促进企业的资金投入,有利于企业规避大宗商品价格波动风险,提升企业的经营效益。

价格发现功能的重要性体现在两个方面:一是价格发现。国际油价变动,反映出世界经济的周期变化,对能源需求、生产、消费、出口等造成较大影响。

二是人民币计价。人民币计价是我国对外开放的主要产物,其价格为美元,受美元汇率影响。人民币国际化程度较高,有利于提升我国的国际竞争力,也有利于中国对原油的进口,进而提升我国的贸易规模,带动整个原油进口的增加。

此外,油品定价中心的存在也是人民币计价的重要原因之一。