国内三大油脂期货领涨

国内三大油脂期货领涨,棕榈油和豆油以及菜油成交量均创下历史最高水平,现货方面,截止3月11日,国内主要港口棕榈油库存高达43.55万吨,较上周上涨3.88万吨,菜油库存也创下新高,而且棕榈油进口利润依然不错,并且库存位于历史高位,对油脂的需求依然旺盛,棕油库存压力依然很大。从菜油进口来看,3月我国菜油进口量为22.45万吨,同比去年增加27.48%,也就是说从1-2月到港菜油数量仅减少至1.9万吨,同比增加27.4%,因当前处于油脂上涨的行情中,市场对菜油的需求依然旺盛。但是目前豆油和棕榈油价差已经处于近半年低位,菜油成交量不减反增,并且菜油的性价比优势也在不断降低,目前处于蛋白粕的消费淡季,菜油跟豆油的性价比优势基本消失,菜油是油脂消费最旺的板块。

菜油库存持续维持高位,现货价格也在上涨,前期已经涨至近两年高位,基本面支撑性价比不高,短期内有望保持强势。后期随着国内进口利润的回落,进口菜籽数量有望增加,加上政策性进口大豆配额到期,进口量增加,同时政策性进口大豆持续到港,预计国内菜油库存仍将保持高位,菜油库存仍有增加预期。

棕榈油产量处于低位,进口菜籽到港的预期也随之减弱,但需求并未好转,预计将维持弱势,港口库存仍将在高位。棕榈油前期进口利润不佳,进口利润回落,后期到港量将继续减少,不过因油脂整体库存压力并未减轻,价格仍将继续上涨,预计棕榈油库存也会保持较低水平。

从当前油脂库存来看,截止3月11日,国内沿海地区一级豆油商业库存在90万吨附近,较上周五下滑0.53万吨,跌幅9.19%,较去年同期下降26.68万吨,降幅9.11%,较2015年同期下降30.68万吨,降幅42.80%。菜油库存仍处历史高位,库存不断增加,同时进口棕榈油价格相对偏低,这将导致进口棕榈油价格较国内现货价下降,使得后期进口菜油到港量将继续缩减,使得国内菜油库存持续保持低位。

另外,港口油菜籽库存较前期增加较大,因进口利润不佳,沿海菜籽、菜油库存在近日连续下降,截至3月11日,华南沿海地区菜籽油库存在64万吨附近,较上周五减少6万吨,降幅12.08%。由于油菜籽库存压力大,菜油供给出现偏紧局面,这也是菜油市场价格走强的一个重要原因。

消息面:

3月11日中国将进行第一批美国农产品进口调查,美国农业部(USDA)3月供需报告中,将美豆旧作出口量下调至33.35亿蒲式耳,比去年同期减少3.45亿蒲式耳,比上年同期减少2.25亿蒲式耳。3月美豆旧作库存预估为43.75亿蒲式耳,美豆新作库存预估为45亿蒲式耳,美豆新作库存预估为11.35亿蒲式耳。

USDA预计2014/15年度美国大豆期末库存为4.1亿蒲式耳,较上月下调3500万蒲式耳,略低于市场预期。

市场评论:

昨日美豆大跌,而国内豆粕提振,加上节前备货结束,美豆库存维持低位,以及外围市场情绪偏好,支撑美豆。国内豆粕价格跟随外盘反弹,加上棕榈油节前备货结束,油厂压榨量上升,豆油库存压力缓解,豆粕报价稳中有升,进而带动连豆粕反弹。