沪铜期货主力合约资金方向（沪铜期货新浪财经）

沪铜期货主力合约资金方向(沪铜期货新浪财经)

1、 国际铜价在本周连续上涨之后有一定的回调风险

一方面,现货升水与近月基本持平,呈现为弱势的趋势,且临近交割,铜价出现回调的可能性较大;另一方面,美元指数表现比较疲软,并且远月还会相对抗跌,因此,近期美元指数表现偏强,而LME铜现货贴水略有扩大,反映出在当前避险情绪升温,国内部分下游需求行业进入旺季之际,市场成交清淡,且现货表现偏弱。

据悉,近日,部分进口商可能会采取联合挺价的举措,以保持目前的盈利水平,这对提振现货市场信心起到了一定作用。

由于国产铜的主要供应来源为进口铜,因此,未来进口铜供应依然存在不确定性。另外,据了解,由于国内外冶炼厂原料供应趋紧,冶炼厂减产较为明显,而废铜供应依然较为紧张,在铜价涨至较高的情况下,国内冶炼厂减产比较明显。

另一方面,昨日上海保税区锌库存为49.66万吨,较前一交易日减少1.8万吨。从目前情况来看,部分冶炼厂已在逐步复产,虽然增幅不及预期,但近期进口锌的紧张情绪使得国内现货升水稳步扩大。而国外矿山生产情况相对稳定,冶炼厂有望重新进入利润,加之锌锭库存延续下滑,对冶炼厂冶炼生产将产生积极作用。

在海外供应方面,由于需求良好,在全球铜矿持续偏紧的情况下,预计海外矿山供应将会继续收紧。截至11月1日,上期所全球矿业ETF锌、铝、锌三个品种的总持仓量分别为19,186吨、17,628吨和156吨,总计为1,045吨,创历史新高。而伴随着锌价的上涨,锌矿供应也将继续收紧。

从基本面来看,王彦青表示,在海外锌供应趋于稳定的情况下,国内锌精矿供应仍然存在不确定性,但TC已经抬升至50美元/吨的高位,并且上半年也有超过50万吨的锌精矿加工生产线投产。同时,近期下游企业已经逐步复工复产,在锌锭供应偏紧的情况下,冶炼厂开工将在四季度和明年一季度延续。

需求方面,王彦青指出,基建是最大的亮点,但基建之前受到地条钢的挤压,因此当前基建对锌消费的支撑仍在。从今年基建发力情况来看,国内处于全面复工的状态,截至11月底,开工率已经达到75.4%,连续3个月环比增长。基建方面,2021年1-11月固定资产投资累计同比增长11.1%,也远远高于2017年同期的9.5%。但是,在货币政策转松的情况下,房地产投资下滑明显,因此,房地产投资的回落可能会给基建带来更多的支撑。

未来锌价上涨的动力将来自于铜矿产量的增加。高矿价提高了冶炼厂的冶炼成本,从而抬升冶炼利润,从而推动冶炼厂对锌价的进一步上涨。

王彦青表示,目前下游行业已经开始复工复产,同时,由于需求良好,市场需求旺盛,今年新能源汽车等下游行业表现较为可观,加之在海外市场上更多的订单,以及其他金属的出口订单,带动了锌价的上涨。而下游企业,今年以来是在高位盘整,上半年金属价格有所走弱,但是整体仍然维持较高位置,总体来看,企业的盈利能力仍然较强。