天元国际期货油脂

天元国际期货油脂油料供需与价格走势密切相关,本轮豆油价格上涨是受基本面推动的。分析人士认为,国内豆油、棕榈油库存继续下降,进口大豆到港增加国际期货规则,豆油库存处于较高水平,市场供应紧张预期不改,而下游需求旺盛,豆油库存在库存下降的同时,逐渐出现回升。

棕榈油价格上涨则主要是受 疫情扩散影响。 春节假期期间国内一些油脂厂将受气温下降的影响停机,同时马来西亚和印尼棕榈油产量将继续下滑,这间接导致棕榈油的供应端偏紧。

事实上,近期油厂榨利窗口关闭,从而导致豆油供应进一步下降,市场担忧情绪加重。但是,棕榈油进入减产周期,需求好转将使价格保持坚挺。在进口利润恢复后,国内油厂开机率上升,对于豆油的采购增加,使得豆油库存量逐渐回升,加上棕榈油进口仍然有利可图,市场买盘力量增加,令豆油价格获得支撑。

而与此同时,油脂的期货市场上,油脂油料价格对豆油的影响更大。根据美尔雅期货提供的数据,因马来西亚棕榈油产量下降,而全球植物油供应充足,这将支撑植物油价格。

油脂价格上行 回升空间有限

根据南美和中东地区大豆产量数据统计,目前阿根廷大豆已经装船 22 万吨,周度出口装船 58.55 万吨,阿根廷大豆尚未装船 66.32 万吨,周度出口装船 52.10 万吨,周度压榨 91.71 万吨,去年同期出口装船16国际期货平台.55 万吨。

同时,从各国市场来看,巴西大豆出口大幅减少,南美大豆产量将继续下滑,这将导致市场中长期供给偏紧,这将提振大豆价格。

从国内市场来看,豆油价格近期受国际原油价格的影响,价格出现小幅度上涨,目前国内豆油价格较强,处于低位,对油脂的需求量较大,但是受国内宏观经济面的影响,国内整体消费还是较为稳定,这将会在一定程度上抑制豆油价格上行空间。

从现货市场来看,2月中旬以来, 豆油现货价差逐渐缩小,截止到2月中旬,豆油现货价差仅在600元/吨左右,在现货市场,养殖利润已经被压缩至盈亏边缘,这也是近期油厂提货意愿较强的原因。因此,油厂挺油意愿较强,但因近期豆油库存逐步消耗,去库存压力增加,导致油厂对豆油的采购多维持一定的低位水平,提货量较为有限。截至2月27日当周,国内豆油商业库存为86.19万吨,较前一周减少0.33万吨,降幅为0.12%,同比去年同期增幅为15.25%。

不过,据了解,临近月末,油厂也将恢复开机,另外,2月份国内大豆到港量将再度回升,豆油库存或将呈现先降后升的态势。据悉,2月全国豆油商业库存为89.36万吨,同比减少19.76%,较去年同期减国际期货直播少19.22%,处于历史同期偏低水平。由于2月份国内豆油库存持续增加,预计3月份国内豆油库存将出现小幅回升。

截至2月26日当周,国内沿海主要地区油厂豆油库存为59.01万吨,较前一周减少5.99万吨,降幅为14.77%,同比去年同期增加31.72万吨,增幅为11.09%,为历年来同期最高水平。

尽管春节假期以来,国内油脂现货价格出现小幅回落,但库存的持续增加使得现货价格很难出现大幅度的下跌。