中国原油期货市场政策建议

中国原油期货市场政策建议

昨日,中国原油期货经历了11月7日的大跌之后,正式回暖,触及上方阻力,主力合约逐渐恢复上涨格局,但回升力度仍然明显不足,1509合约更是大跌近1000点,较上一交易日跌破6000点,创下1991年以来的新低,1509合约更是大跌近1300点。分析人士指出,近期现货市场原油价格仍然处在季节性的低位,全球原油需求的复苏持续疲弱,因此中国原油期货价格上扬缺乏持续性。

2018年第一季度中国原油进口总量同比增加,达到710万吨,预计2018年1-11月中国原油进口总量为650万吨,较上一季度增加43.5万吨。其中,11月原油进口量为747万吨,同比增加46万吨,增幅为7.4%;11月原油进口量为299万吨,同比增加108.5万吨,增幅为7.2%。2018年1-11月原油进口总量为530万吨,同比增加66.1万吨,增幅为6%。

供应方面,2018年1-11月原油产量为850.4万桶/日,同比增加56.3万桶/日。这也是全球原油供应的最近一个年度最高,主要得益于沙特阿拉伯减产和委内瑞拉持续的停电导致的产量下降。2018年11月原油产量为1039.4万桶/日,较上月减少2.3万桶/日,12月原油产量为1104.4万桶/日。

需求方面,2019年1-11月中国原油进口总量为1585.6万桶/日,同比增加23.4万桶/日。

库存方面,2018年12月中国原油进口总量为1111万桶/日,较上月增加24.9万桶/日,增幅为21.9%;2018年1-11月中国原油进口总量为1033万桶/日,较上月增加4.8万桶/日,增幅为2%。2018年1-11月中国原油进口总量为1430.1万桶/日,较上月增加3.9万桶/日,增幅为2.3%。

基于以上分析,中国原油进口的增长使得2018年中国的原油总供应量较上月增加。而2019年1-11月中国原油进口总量为1074.5万桶/日,较上月增加15.4万桶/日,增幅为1.3%。

海关总署数据显示,2018年11月中国原油进口1150.3万吨,较上月增加87.2万吨,增幅为2.8%;2018年11月中国进口原油1247.3万吨,较上月增加457.5万吨,增幅为2.1%。

除了进口增加,中国11月国内成品油库存下滑,成品油库存增幅大。截至11月11日当周,美国除却战略储备的商业原油库存减少357.7万桶至4.829亿桶,减少2.3%,库欣地区原油库存减少23.3万桶,连续第11周录得下滑,而库欣地区原油库存减少32.7万桶。

库存的下滑或迫使油价走高

库存下降是近期油价走高的主要推手。

彭博社称,美国石油协会(API)公布的数据显示,截至11月10日当周,美国原油库存增加374万桶,至4.866亿桶,为10月12日当周以来最高。市场预计上周美国原油库存将减少100万桶。

与此同时,市场还在关注美国政府正在监测的叙利亚局势是否会造成油市的动荡。美国国务院已经证实,对叙利亚实施的这次“化学武器袭击”进行的化学武器袭击,将导致美国以及俄罗斯在叙利亚的军队丧生。

美国页岩油的产量预计会增加,同时也会引发市场对美国页岩油的产量增速放缓的担忧,因此可能会令油价的走高。