国际期货行业际商品期

国际期货行业际商品期权 长期可为我国发展带来重要机遇

我国商品期权发展潜力巨大,与国际期权相比,商品期权对风险管理的需求更为迫切。在期货市场多年发展积累、运作经验较为丰富的情况下,期权能为客户提供一个多元化的风险管理工具。

南华期货研究所能源化工分析师刘悦表示,期权对企业风险管理有积极的作用。首先,期权价格的确定将有助于企业减少对期权的过度交易,而保证金的利用,有助于降低期货交易成本,提高客户的生存空间。其次,期权交易量集中度小,期货公司众多,期货交易所买卖期货合约所需的保证金在此基础上不断扩大,期货市场中的场外衍生品业务亦有望直接受益。第三,期权价格有被低估的可能。目前,国内有关机构普遍认为,随着场外衍生品市场发展,国内机构对于国内商品期权品种的认知将进一步深化,推动更多的机构投资者参与期权交易。

行业龙头如何运用期权工具服务产业和机构投资者?

据记者了解,目前,国内期货市场的场外期权市场已成为场内场外衍生品市场的主流,国内的期权投资者都较喜欢期权的策略。但是目前场外衍生品交易的风险收益相较于股票现货而言,还是偏低的,风险性较大。刘悦表示,机构投资者在做套期保值的时候,会根据对行情的判断和交易计划的实施,对自己风险的承受能力进行评估,并评估交易风险的可控性。比如期权买方在期货价格大幅波动时,是否会承担一定的损失,以及交易数量是否足够大等等。

期权买方在实际操作时,要比现货买入更严格。对于期权买方来说,期权在预期获利的情况下,可以选择选择到期时间,而且还有一个灵活性更强的风险管理工具,就是杠杆比例。业内人士表示,期权交易实行保证金制度,使得以小博大的资金能够吸引众多中小投资者参与。另外,期权购买方资金占用大,当资金使用效率低下,对期权交易的头寸数量要求严格。

此外,值得注意的是,由于期权本身的杠杆性,且期货合约是以小博大的特点,期权行权多权约到期时期权买方的持仓量增加,且市场流动性更好,这些都会增强期权买方利用杠杆的能力。不过,由于有些投资者并不具备期权基础知识,不熟悉期权合约的操作,这样就会出现难以确定的风险。而期权买方的资金占用大,会有一定的风险承受能力。

“有很多期权投资者选择做期货,在投入一定资金后,可以进行适当的头寸保护,这对于期权交易者来说是很好的选择。”上海中期期货总裁黄玉飞说。

谈及期权做多方向时,黄玉飞认为,期权对冲的话,既可以做空,也可以做多。“虽然有做空的情况,但看跌的话,就要把手里的头寸平掉,期权做多,就是对冲。”黄玉飞表示。

“对于看涨的话,一般在上涨行情中,期权的买方就会选择在上涨行情中做多,上涨行情中,买方就会选择在下跌行情中做空,当价格上涨时,就可以选择在上涨行情中做多,当价格下跌时,就可以选择在下跌行情中做空。”黄玉飞说。

相关数据显示,截至2018年3月31日,近一年多时间内,有5家期权公司发布了分红豁免公告。