期货甲醇影响

期货甲醇影响现货价格走势

对于甲醇期货的影响,最主要体现在供给方面,供过于求影响。首先,主产区价格持续下跌,在一定程度上影响了期货价格。受期货下跌影响,甲醇生产企业利润大幅下降,开工率亦有所下降。另外,受国际油价下跌影响,前期检修装置陆续重启,供应偏紧格局得到缓解,供应偏紧格局得到缓解,价格走势有望出现反弹。其次,需求方面,作为传统的下游产品,甲醇存在很大的韧性,在下游需求不佳的情况下,甲醇传统需求仍保持着增长势头。

3月初甲醇价格大幅下跌,令原本的供需结构有望发生改变,进口利润大幅增加,甲醇价格开始快速走高。进入4月,由于国际油价企稳反弹,国际甲醇价格出现了明显反弹,而在海外需求因疫情反复,在供应未得到明显恢复的情况下,甲醇价格仍将保持强势。

从现货的角度来看,甲醇期货交易重心的提升使得甲醇现货的销售重心开始转向华东地区。从需求来看,虽然近期多地已发布疫情的缓解措施,但对复工复产仍有扰动。一方面,目前市场已出现了复工的迹象,另一方面,随着运输的恢复,后期甲醇下游需求仍存在韧性,加之行业库存处于低位,企业挺价意愿明显。

在需求方面,受到物流的影响,甲醇下游烯烃、煤制烯烃等传统下游的开工率都有不同程度的下降,这对甲醇的需求产生了较大影响。从生产利润的角度来看,当前甲醇生产企业的利润处于高位,市场对于甲醇的需求量上升明显。另外,随着甲醇价格的走高,生产企业的利润也是大幅上涨的。据了解,甲醇制烯烃对甲醇的需求量可能达到2000万吨以上。

今年4月中旬以来,国际甲醇现货价格大幅下跌,从盘面来看,受原油、煤炭价格走弱影响,甲醇制烯烃的烯烃生产利润大幅下降。截至4月28日,国内甲醇制烯烃企业的利润为500元/吨左右,而2020年4月末至5月中旬,甲醇制烯烃装置的平均开工率将达到75%,这也意味着,当前,甲醇制烯烃企业的开工率仍处于相对高位。

由于国际甲醇价格处于较低的位置,生产企业会采取烯烃的甲醇制烯烃作为原料生产烯烃,下游产品有醋酸、二甲醚、MTBE等,这些产品生产企业有一定的季节性,其产品多为以天然气为原料,成本和利润均有所降低,而随着5月下旬国内甲醇制烯烃装置的投产,烯烃的需求会得到增加。因此,后期国内甲醇制烯烃企业的开工率可能会出现一定程度的提升,并且在传统的下游需求领域,甲醛、二甲醚、醋酸等传统下游产品的价格也会出现一定幅度的上涨。

事实上,从烯烃生产企业的开工率来看,在4月中旬至5月中旬,国内甲醇制烯烃企业的开工率均会出现一定程度的提升。从装置的检修情况来看,5月国内甲醇制烯烃企业的检修规模较小,检修比例并没有明显增加,这对于甲醇的需求形成了较强的支撑。

沿海地区进口甲醇装置检修结束后,港口库存开始止跌企稳,同时,传统下游产品的开工率开始回升。其中,甲醇制烯烃装置,占比最大的为甲醇制烯烃装置,加之烯烃等新兴领域的产能逐步恢复,港口地区的甲醇库存有望小幅上升。

从国内来看,受国外甲醇价格大幅下跌影响,下游产品有一定的抵触情绪,甲醛、二甲醚、醋酸等传统下游产品的价格下跌,甲醛、二甲醚、MTBE等新兴领域的甲醇价格下跌。