铁矿甲醇期货策略研究

铁矿甲醇期货策略研究:铁矿石期货价格短期将回落

由于成本端的压力,港口、国内港口现货价格在期价回调后,市场价格与基差将逐渐回归合理区间,而铁矿石与煤焦现货价格也将跟随期价回落,且现货市场的价格波动幅度将有限,此外,当前铁矿石与国内钢厂现货价格的价差也将逐渐回归。

随着铁矿石盘面利润持续收窄,部分企业开始上调铁矿石出厂价格,港口现货价格上行带动期货价格上涨,我们认为铁矿石期货价格将面临阶段性压力,近期由于铁矿石期现价格在调整后,已开始进行调整,预计铁矿石期货价格将逐步回归理性区间,走势趋于理性。

铁矿石期货上涨主要原因:

1、近期铁矿石市场价格止跌企稳,市场价格受到钢厂生产利润的支撑。随着成材市场的价格上涨,目前铁矿石价格已经回到较高的水平,而钢厂生产利润仍处于较高水平,且焦炭价格的下跌对钢厂生产利润的影响较大,钢厂采购积极性不高,因此,钢厂采购意愿不强。

2、近期市场走势相对稳健,港口现货价格出现明显的上涨,主要原因是港口库存持续下降,港口现货价格同步上涨,但期现价差的持续收窄并不能被看作是铁矿石市场上涨的主要原因。

3、中国钢铁工业协会公布的数据显示,2022年4月中旬,会员钢铁企业粗钢日均产量222.16万吨,旬环比减少7.39万吨,减幅8.10%;旬环比减少7.31万吨,减幅8.10%。

4、受目前铁矿石价格的回落,钢铁企业生产积极性降低,高炉开工率出现大幅回落。从监测数据来看,上周全国高炉开工率由之前一周的69.14%降至71.01%,是过去四年同期最低水平。

5、山东地区近日发布的数据显示,目前山西地区焦炭市场主流价格持稳运行,焦企开工率为84.41%,环比上周增速下降0.22%;唐山地区焦炭市场主流价格持稳运行,各区域炼焦煤市场需求均较弱,各品种现汇现汇市场成交气氛清淡,价格持稳为主。

现货方面:

5、7月份进口炼焦煤(包含进口炼焦煤)平均价格环比上涨10元/吨,同比上涨74.25元/吨;1-7月份累计进口炼焦煤(包括进口炼焦煤)平均价格上涨5元/吨,同比上涨146.25元/吨。6月1日,山东省煤矿集团、中国神华、中煤、同煤、蒙煤、伊泰集团等多家煤炭企业发布消息,4月份焦煤进口量均出现下滑。随着进口煤炭价格的回落,炼焦煤、焦炭价格对焦炭价格的传导作用开始减弱,预计后期进口焦煤价格下跌幅度将减少。

基本面分析:

因前期铁矿石价格大幅上涨,以及近期大宗商品市场整体表现较弱,铁矿石一度回落,但最终跌幅收窄。由于目前螺纹钢和铁矿石盘面价格在60日均线附近,受钢厂囤货需求支撑,期货市场显示,期货市场铁矿石期货主力合约从前期高点附近回落了3.5%。而铁矿石现货价格也由前期高点附近回落,目前港口现货与期货盘面的价差,已经回到了200元/吨左右,已经回落至了2016年以来的最低水平。而盘面价格下跌,预示着未来的铁矿石价格下跌空间有限。