偏弱格局压制豆油期货反弹

偏弱格局压制豆油期货反弹

2017年11月25日,国家临储大豆拍卖成交率达到100%,虽然拍卖成交率为100%,但相比之前100%的平均水平已经大幅下降。临储大豆拍卖成交率大幅下降的消息使得市场普遍猜测2017年可能拍卖,这使得国际原油期价出现反弹。不过,令人意外的是,现货市场大豆供应充足,且下游需求同样不旺,价格也不理想。

阿根廷大豆增产已经被预期,近期南美大豆出口市场数据显示,阿根廷2016/17年度大豆产量将达到创纪录的5750万吨。美国农业部10月11日发布的数据显示,2016/17年度阿根廷大豆产量将达到5650万吨,高于上年的5550万吨。美豆产量增加也将成为价格下滑的重要原因,在天气逐渐转好的情况下,美豆很可能将继续走低。

10月,美豆单产预估维持在每英亩81.5蒲式耳,高于9月预估的每英亩85.5蒲式耳。

上周五,国际大豆期货价格延续了上周五的下跌趋势,因为近期持续走低的美国大豆和豆油的价格有利于大豆出口,美国大豆价格将因为出口需求疲软而出现下跌。

国内市场方面,大豆压榨利润表现良好,全国豆油库存小幅下降,11月9日国内豆油库存总量96.15万吨,较上周同期的83.91万吨下降2.33万吨,降幅为0.07%。当日,豆油成交价格在5800元/吨,较前一日上涨近100元/吨,较前一日上涨120元/吨。在后期供应压力增加的情况下,豆油现货价格很难继续走低。

同时,在油厂出现亏损情况下,挺价意愿强烈。截至10月19日,国内沿海主要地区一级豆油报价6930-6010元/吨,较前一日下跌20-40元/吨,与上周同期相比跌幅为75-150元/吨,并且由于豆粕价格持续下跌,豆油调和效益不佳,部分油厂出现胀库现象,豆油产出减少,短期内豆油现货价格仍难有起色。

豆粕市场主要是现货市场,其中大豆压榨量较大,油厂大豆压榨量维持高位,全国豆粕总库存,自9月上旬以来稳步下降。随着大豆到港的增加,豆粕库存继续增加。截至10月19日,全国主要地区油厂豆粕库存为40万吨,较上周同期的40万吨增加5.5万吨,增幅为13.7%,较去年同期的33万吨增加23万吨,增幅为40.4%。豆油商业库存,自9月上旬以来持续回升,虽然增幅较大,但处于历史同期的高位。由于豆粕价格低迷,豆油库存的回升速度受到限制,库存的减少速度不及豆粕库存的下降速度,导致豆油库存连续增加。

据中国饲料行业信息网最新统计数据显示,截止10月19日,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量为66.51万吨,较上周同期的56.36万吨增加9.53万吨,增幅为14.9%,较去年同期的43.39万吨增加18.46万吨,增幅为11%。其中,华北地区油厂豆粕总库存量为54.78万吨,较上周同期的 57.25万吨增加21.48万吨,增幅为39.28%,较去年同期的54.27万吨增加54.39万吨,增幅为44.92%,较去年同期的72.25万吨增加19.46万吨,增幅为34.89%。

截至10月19日当周,沿海主要地区油厂豆粕总库存量为64.72万吨,较上周同期的 67.56万吨增加14.47万吨,增幅为19.48%,较去年同期的66.93万吨增加57.33万吨,增幅为13.74%。