期货纯碱最新消息分析

期货纯碱最新消息分析

1、产能政策

根据发改委发布的2021年《通知》,上半年,国内原盐、纯碱、氯化铵、电石、水泥价格持续上涨,产能由2020年的4065万吨增长至2790万吨,1-6月,全国原盐、电石、石灰石等原盐价格累计涨幅超过20%。

当前国内产能变化主要体现在供给端。2021年国内纯碱产量较2019年减少40万吨,并预计下半年产量将逐渐下降。根据对历史数据统计,2020年1-6月,国内纯碱产量较2020年减少39万吨,其中上半年国内纯碱产量为620万吨,同比增加17万吨。2021年1-6月国内纯碱产量较2020年增长37万吨,其中上半年国内纯碱产量为784万吨,同比增加21.5万吨。

纯碱价格持续上涨,产能减少导致供应偏紧。纯碱企业开工率逐渐恢复,生产企业开工率稳步增加,供应偏紧推高了纯碱价格。

2、需求

近年来,新能源汽车的快速发展为纯碱需求提供了广阔的空间,从而带动纯碱的需求。但是在纯碱新增产能加快的背景下,玻璃、纯碱、动力煤等黑色系商品价格均出现回调,行业企业利润也遭受较大挤压。玻璃在一轮去库存过程中也陷入明显亏损,上半年玻璃价格为1350元/吨,较去年同期上涨16%,动力煤价格一度下跌至1400元/吨,但随着下半年的新能源汽车、光伏玻璃投产,纯碱需求将逐步恢复,纯碱价格也将随之回升。

由于房地产、重卡等行业的低迷,房地产竣工面积继续下降,房地产行业的竣工面积也处于近几年低位。玻璃的生产利润也处于历史低位,厂商继续补库需求强烈。

由于玻璃在玻璃需求中占比明显较高,所以纯碱行业出现了产业链集中度较低的现象。2020年国内房地产竣工面积达到10.89亿平方米,同比减少4.49%,占玻璃的70.67%,较上年同期增加2.33个百分点。玻璃行业中,房地产企业居多,中上游行业占比接近40%,而占比仅有5%左右,低于上年同期水平。

2、库存

由于玻璃期货上市以来的大幅上涨,玻璃生产企业的库存均有所增加,价格出现了较大回调,玻璃行业库存也出现了明显下降。尤其是平板玻璃厂家库存下降的最明显,玻璃生产企业的库存较去年同期增加了60%,生产企业的库存也增加了150万吨。因此玻璃行业的去库存和库存在春节后显著上涨。在下游需求尚可的情况下,玻璃价格下跌速度较快,春节前后玻璃价格跌幅都比较大,目前玻璃价格为490元/吨。

3、后市展望

由于国内新冠肺炎疫情形势仍较严峻,各地交通管制也随之有所加严,加上玻璃期货交割品质量偏低,生产企业当前库存压力较大。同时,随着国家出台稳地产的政策,市场对玻璃需求预期也比较好。玻璃库存持续下降也使得玻璃期货价格较强。在目前库存低位的情况下,现货价格还将上涨,期货价格上涨预期也会受到一定影响。

现货价格上涨

疫情之下,玻璃期货价格居高不下。春节后首个交易日,玻璃期货涨幅超过4%,截至收盘,玻璃1809合约价格上涨4.77%,这也是现货市场连续第二个交易日上涨。现货市场价格上涨主要由于下游企业补库需求增加,而部分中游贸易商处于观望状态。春节后,随着玻璃期货价格的连续上涨,玻璃现货价格快速上涨,但因前期投机多头接货意愿偏弱,玻璃期货主力合约从最低点968元/吨上涨至目前的1510元/吨。