期货豆油 1709（期货豆油今日行情）

期货豆油 1709(期货豆油今日行情) 期货豆粕 1709(期货豆油今日行情)

1、基本面分析:

近期,油脂期现货价格波动较大,不过期货市场受豆油现货价格影响更大,据“西本新干线”特约市场分析师尉俊毅表示,大豆供应增加,带动豆油现货价格上扬,并带动市场看涨情绪高涨,目前,南美大豆在中国、阿根廷收割完成,加上印度、中国菜籽、美国等市场买家采购,后期大豆到港量预计将超过700万吨。而国内需求总体平淡,油厂开机率偏低,豆油库存维持稳定。据统计,10月10日,全国主要油厂豆油库存81万吨(-2万吨),豆油商业库存35万吨(+3万吨),菜油库存5万吨(-4万吨)。天下粮仓调查显示,10月10日,全国主要油厂豆油库存75万吨(-1万吨),棕榈油库存5万吨(-2万吨),菜油库存1.5万吨(-1.8万吨)。

当前,国内疫情防控形势严峻,餐饮业、旅游业受到较大冲击,油脂需求难以得到有效改善,此轮油脂市场波动主要来自供应端。前期,因市场预期中国经济将下行压力增加,同时马来棕榈油出口需求低迷,市场悲观情绪加重,油脂期价呈现一轮快速调整。但随着新冠肺炎疫情得到有效控制,中国宣布对某些农产品实施限制措施,国内油脂库存大幅下降,加之“保险+期货”项目和“保险+期货”项目落地,短期油脂期价大幅上涨,奠定了风险对冲的基础。不过,由于宏观预期改善,近期原油价格大跌,给油脂价格提供底部支撑,后期棕榈油到港量大减,预计油脂期价下行空间有限,而原油价格大幅上涨,也令油脂期价承压。

2、操作建议:

当前,棕榈油期价与现货价格相关系数为-0.60%,随着马棕油减产周期的临近,马棕油库存下降趋势未变,国内外油脂供需面存在继续改善预期。此外,目前国内菜油现货供给充裕,随着菜油进口不断增多,现货价格稳中有升,当前支撑国内菜油期价的主要力量来自于供应端。

3、操作建议:

菜油1601合约短期不建议操作,建议中长期来看,当前仍然是油脂市场最大的不确定因素,资金以被动式买入套保为主,现货市场观望情绪浓厚,期价也未突破4400-4400区域,但是现货价格与期货价格的价差也大幅缩小,期货市场成交量的下降也是对资金主导的。因此,此轮豆油期价大幅下跌主要在于利空预期增强和利多预期的验证,而期价上涨缺乏资金推动,投资者暂以观望为主。

结论:

1、国内菜油现货供应充裕,消费不旺,现货价格相对承压,油脂价格具有一定支撑,但是持续性较差,后期随着菜油供应趋增,菜油期价将企稳回升;但由于前期抛储菜油以及成交量较大,现货市场仍然疲软,因此建议多单暂时回避。

2、中期:由于国内菜油现货供给充裕,菜油价格具有较强支撑,但中期上涨缺乏资金推动,菜油仓单数量逐渐增加,而菜油成交量的增加说明买家较少,导致油厂开工率低于预期,并且替代品数量也不及预期,抑制菜油现货需求,因此,中期来看,菜油期价反弹空间有限。

3、策略:

菜油1601合约自20日均线附近向上突破,期价回踩20日均线附近出现支撑,并在此基础上,回踩20日均线附近的支撑,延续反弹走势,期价看涨。