3月18日华金期货铜铝日评

3月18日华金期货铜铝日评3月18日华泰期货铜铅

铜:

铜观点:昨日观点不变,铜价仍受铜溢价支撑,关注逢低买入机会

信息分析:

(1)现货方面,上海电解铜现货对当月合约报升水100-升水120元,均价升水

140元,较上日回升20元;SMM1#铜和1#光亮铜价差1274元,较上一日减少275元;

月17日10时铜进口亏损270元,较上一日减少275元;SHFECU-INEBC

铜进口盈利510元,较上一日减少12元。

(2)供应方面,12月18日SMM统计国内电解铜产量(含SHFE仓单):上海电解铜现货对当月合约报升水50-升水100元,

对当月合约报升水100-升水100元,5月17日SMM铜社库下降0.1万吨,至95.8万吨,

11日广东地区贡献主要增量,总量不足5万吨。

(3)库存方面,上海期货交易所阴极铜库存146525吨,增加3800吨。

(4)美元指数震荡,WTI原油涨至89.85美元/桶,涨0.38%,布伦特原油涨0.19%,

同样表现相对抗跌。

(5)现货方面,上海电解铜现货对当月合约报升水100-升水120元,均价升水-70

元,较上日回升20元;5月17日SMM铜社库下降1.2万吨,至34.63万吨,10日广东地区增加1.90万吨,

昨日广东地区减少4700吨。

逻辑:美元指数维持强势,给予铜价支撑,但国内宏观偏弱,铜价受制于近月合约压力。预计

铜价维持震荡,关注美元指数走势,预计11日广东地区铜精矿

继续下滑至80-90美元。短期铜价表现受到宏观扰动,但考虑到国内疫情向好,复工复产进度加快,

整体偏强震荡。中期来看,铜矿供应增加,消费淡季,以及废铜和硫酸价差走弱,预计铜矿向

冶炼端的传导需要时间,以及废铜供应的恢复,以及美联储加快紧缩周期,铜价或将震荡。

操作建议:持有或逢高沽空;伦铜持有Borrow;持有Comex-LME铜价差空头;

风险因素:疫情变动超预期;疫情导致铜矿干扰率上升;疫情导致铜矿干扰率上升。

震荡偏强 铜价走势偏强

铝

铝观点:下游集中性补库,但不具备持续性

(1)LME铝最新库存166725吨,增加185吨,至134750吨;上期所铝仓单98411

吨,减少1547吨。

(2)现货方面,上海、无锡及杭州市场现货主流成交价集中于14650-14740元/吨之间,升水

-60元/吨。

(3)11月14日,SMM统计国内电解铝社会库存108.4万吨,较前一交易日增加5.0万吨。

(4)1-10月15日,SHFE铝锭社会库存24.01万吨,较上周增加0.85万吨。

逻辑:现货市场成交价在14450-14700元/吨之间,升水大幅下调,沪铝back结构明显

维持。