铜期货行情东方财富网（今日铜期货行情）

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供应方面,今年以来,由于冶炼厂冶炼利润好转,供应量持续增加,而全球疫情持续蔓延,中国冶炼厂逐渐复工复产,前期检修的铜矿陆续复产,铜精矿长单加工费下调,进口铜精矿大幅减少,精铜供应有所减少,也支撑了铜精矿加工费。另外,疫情暴发后,智利政府采取了一系列措施,包括限制社区传播,同时宣布禁止面向矿业投资基金的新投资项目开工,对包括冶炼厂和冶炼厂在内的矿企的信贷投放,主要有两类:一是禁止疫情传播;二是严禁聚集,遏制新冠病毒传播,如在公共场所传播。

国内外矿山复工复产进展顺利,部分铜精矿现货报价较节前明显上涨。4月下旬,铜精矿现货市场报价普遍上涨100-200元/吨。而3月下旬,进口铜精矿现货报价出现明显下跌,但主要是近月现货升水上涨,部分铜精矿TC/RC从5月初的90美元/干吨持续回落,在此背景下,国内冶炼厂生产出现回暖迹象。

疫情蔓延下,铜矿开工率均出现下降,预计6月铜精矿市场将面临严峻考验。国内1-4月,国内铜冶炼企业累计生产铜精矿1083.5万吨,同比下降5.3%,环比下降2.6%。进口自智利的铜精矿现货报价为10月初的102美元/干吨,比去年同期下跌25.8%。国内铜冶炼厂复工进度缓慢,短期铜精矿市场难有明显利好。

精炼铜精矿供应仍然偏紧,这也意味着铜精矿供应会偏紧。而铜精矿TC/RC由年初的80美元/干吨,下滑至60美元/干吨,进一步下滑至60美元/干吨,造成冶炼厂一度出现检修现象,根据SMM的调研,四家铜冶炼厂累计产能约为66.4万吨,同比下降5%。因此,TC/RC持续下滑,这也意味着冶炼厂的加工费出现了明显下滑。

1-4月国内精炼铜产量为423.3万吨,同比增加26.9%,环比下降7%,累计同比下降6%。分行业来看,大型矿山为增产增供,中小型矿山为减少铜精矿产量,主要以中小矿企为主。3月国内铜精矿产量环比增速下滑至11.2%,同比下滑19%。其中,国内精炼铜产量为22.5万吨,同比下滑2.5%,环比下滑1.2%。冶炼厂减产至检修影响产量为33.5万吨,同比减少40.4万吨,主要为国内冶炼厂检修减产,以及为减少冶炼产能而加紧检修。

自3月末开始,国内外冶炼厂TC/RC已经连续下降,直到6月末,降至61美元/干吨,低点已接近。随着冶炼厂开工率逐步回升,冶炼厂的生产动力也在恢复,预计6月国内精炼铜产量将小幅回升。

短期冶炼厂减产检修导致铜价持续低迷,但是如果冶炼厂计划6月检修的话,预计影响将非常有限。因此,我们认为,在铜精矿供应宽松的背景下,冶炼厂的减产检修对铜价的支撑相对有限。

废铜进口方面,2018年4月中国进口废铜共21.87万吨,环比增加33.98万吨,同比增加38.5%,1-4月累计进口废铜累计58.31万吨,同比增加19.4%。其中,自2018年6月以来,废铜进口共完成86.07万吨,累计增加10.37万吨,累计增加17.88万吨。