铜期货国储局（国储局 铜）

铜期货国储局(国储局 铜)每周一早(5月1日—5月7日)会公布一次年度国家储备拍卖的通知,国储局的通知是:当期国家储备货物总量为2万吨,国家储备铝、铝合金、钢材、铜等39个国家储备的1万吨。这是国储局第一次就铜期货抛储,此前铜的价格已经连续几年上涨。

今年1—3月,CFTC的铜投机基金净多仓达294,792,614手,为去年7月以来最高水平。在第一季度的CFTC报告公布后,铜价有望从上个月的24万吨飙升至目前的1,000,000吨。不过,我们还不认为当前铜价的涨幅会很大,因中美贸易谈判的乐观情绪已经消退。

8月的铜价走势:在8月以来,伦铜在9月和10月上旬跌至8月中旬的年内低点,伦铜价格在9月冲高至8月中旬的年内高点,随后在年内低点。以8月1日-10月3日这段时间的LME铜现货价格计算,伦铜年内涨幅超过50%,创2016年9月以来的最大单月涨幅。

然而,中国央行9月还未公布首次实施降准的公告,加上10月20日中国央行实施的定向降准的传闻,铜价在9月出现了10%以上的反弹。另外,今年的铜价走势也比较抢眼,从9月8日开始的6个交易日内,铜价从8月初的5300美元/吨上涨到9月中旬的512美元/吨,涨幅接近40%。

然而,9月下半月以来,铜价在7月中旬的冲高回落至6200美元/吨。从近期公布的中国10月进出口数据来看,中国10月出口量为154,980吨,同比增加2.1%;进口量为39,045,675吨,同比增加6.6%。

7月未锻轧铜及铜材进口量为38万吨,较9月增加1万吨;11月未锻轧铜及铜材进口量为29万吨,较9月增加2万吨;11月未锻轧铜及铜材进口量为46万吨,较9月增加3万吨;11月未锻轧铜及铜材进口量为22万吨,较9月增加5万吨;11月未锻轧铜及铜材进口量为157万吨,较9月减少13万吨。

9月以来,为应对新冠肺炎疫情的影响,中国采取了较为严格的封控措施,国内多地采取了封城、封路等措施。以目前的防控措施来看,我国已经将防控措施升级到了红色警戒,较好的防控措施让中国多地防控疫情的快速得到控制。在此期间,国内已经实施了1级以上封城、封路等措施。

在这种情况下,原本预期的中国铜产量将有所减少,但是,此次伦铜强势反弹,叠加中国铜消费的增长,致使中国铜消费量明显增加。

总体来看,中国铜消费大增主要是因为中国铜消费增长的弹性较小,因中国从目前的增速来看, 10月中国铜消费的增长还比较理想。

LME铜库存目前下降至694,208吨,处于低位。上海保税区LME铜库存为33,680吨,位于历史低位。

LME本周库存出现小幅下滑,当前欧洲地区仓库的铜库存也在下降,全球最大的铜生产商如法国铜业等也在进行罢工,这些因素都对铜价构成了支撑。