pta期货2019（pta期货2022年下半年投资策略）

pta期货2019(pta期货2022年下半年投资策略)

pta期货:宏观面

(1)宏观面:美国经济复苏势头良好,美股持续上涨,股市持续反弹。美国劳动力市场维持强劲,劳动力市场表现强劲。供应方面,二季度美国新增钻机数持续回升,且产量持续增加。需求方面,预计我国二季度实际产量同比增加5.4%,或同比增加2.6%,二季度或同比增加1.4%。PX-石脑油价差继续缩窄。主要逻辑是:1)PX-石脑油价差持续缩窄,5月中旬以来持续扩大,5月中旬收盘升至65美元附近,自3月底开始,一直维持在65-75美元/吨的低位,创历史新高。2)px-石脑油价差继续缩窄,6月下旬以来持续扩大,6月中旬至今持续缩小,自3月底至今持续扩大。3)PTA开工率高位,下游涤丝和聚酯库存持续下降,PTA库存去化。5)装置检修增多,聚酯负荷创近三年新低,供应端整体处于低位。从近期装置检修情况来看,逸盛大化、独山能源、江苏仪征化纤、华彬石化等装置陆续进入检修。(3)下游聚酯检修增多,聚酯负荷亦持续下滑,5月、6月开工率均走低,自5月中旬以来,聚酯开工率均下滑。据卓创统计,截至6月29日,江浙织机开工率降至67%附近,较月初下滑4个百分点;涤纶长丝开工率下滑至61.6%附近,较月初下滑3个百分点。(4)装置动态:目前逸盛大化整体装置处于检修中,共涉及110万吨/年PTA装置,计划7月底下旬重启,10月底前重启。目前逸盛大化开工率在78.56%附近,福化装置尚未投产。下游涤丝、聚酯负荷持续下降,且近期仍有检修计划。(5)PTA价格整体趋稳。6月中旬开始,在PTA供需格局改善、成本支撑、供需面支撑以及较好的基本面支撑下,PTA价格表现偏强。预计下周PTA期货价格震荡偏强运行。操作建议:震荡偏多思路操作。风险因素:原油价格上涨风险:原油价格上涨、PX供应恢复、PTA检修装置投产。震荡偏多思路

LPG:周四,中化弘润石化发布公告,旗下的子公司浙江晟润新材料有限公司与浙江荣盛石化有限公司签署《关于进一步提升CLPG相关企业装置运行稳定性的备忘录》。公告显示,浙江荣盛石化的年产120万吨、40万吨、60万吨的PDH产能为120万吨、60万吨、70万吨的LPG配套装置为60万吨、40万吨、60万吨的装置为30万吨。浙江晟润、荣盛石化的年产能为120万吨、70万吨,合计年产能为150万吨,若以当前的绝对产能核算,浙江荣盛石化的年产能利用率仅为20%左右。浙江晟润、荣盛石化的年产能为220万吨、60万吨、60万吨。逻辑:昨日盘面震荡偏弱,一方面是前期中下游加速采购,另一方面,昨日现货价格回落幅度较大,盘面升水现货幅度显著,体现主力对后期现货需求好转的预期。我们认为,本轮国内需求的启动,主要有两方面原因,一是气温的升高,二是LPG价格下跌,因此下游采购一般会在5-6月提前到港,因此4月CP价格预计会跟随现货价格稳定。