pta期货1909合约（PTA期货2109）

pta期货1909合约(PTA期货2109)今日大幅下跌,开盘触及跌停,午后震荡下跌,最高3277元/吨,最低至3180.0元/吨,收盘在3421元/吨。

基本面分析:

一方面,受中美贸易摩擦等因素影响,内盘行情大幅下跌。从供需面看,本周px库存大幅下滑,亚洲地区px和乙二醇开工率大幅下降。受工厂装置开工率下降,px开工率大幅回升。因此,本周px库存将大幅下滑,px将显著回升,对pta价格构成支撑。

另一方面,pta现货端的持续下跌导致px成本支撑减弱。目前pta生产成本中,PTA生产成本低于聚酯生产成本,国内加工费一度跌破4000元/吨,但由于聚酯生产利润低位,因此预计pta生产利润将长期维持在1000元/吨以上。此外,pta期价本周跌破5000元/吨的支撑,本周也跌破4100元/吨的支撑。

下游织造环节利润尚可,开工率在七八成以上,上周表观需求 在88%左右,华东库存低位,现货价格也在下跌,反映市场需求不佳,但部分工厂放假停产,坯布采购气氛尚可,现货价格上行相对缓慢。在原料采购方面,PTA下游织造环节也保持较高开工,织造企业开工率小幅回升,周内开工率增加至 97%,对价格形成一定支撑。

从终端需求看,疫情得到控制后,开工率有望复苏。随着政府工作报告中各级政府工作报告的公布, 2月21日后的一周,社会消费品零售总额就将逐渐恢复至正常水平,加上3月23日即将召开的中央经济工作会议, 预计经济企稳回升有望继续推进,工业品消费有望改善。

原油价格下跌,减产协议及地缘局势不利于价格,压制煤化工及PTA下游的需求,原油跌破前期低点,对化工产品也形成一定支撑,但油价整体弱势未改,短期原油企稳回升,有望对煤化工市场形成支撑, 带动化工品在黑色金属板块企稳回升。

消息面:中国能源信息网(CNBC)周四(3月24日)发布数据显示,3月22日当周,美国原油库存下降470万桶,汽油库存增加800万桶,馏分油库存增加150万桶。周三(3月24日),美国原油库存减少850万桶,汽油库存增加200万桶,馏分油库存增加150万桶。

原油需求依然强劲,全球经济的复苏已经开始,石油需求继续反弹,是本轮油价走强的主要原因。

行情分析:虽然原油和煤炭价格持续走高,但全球经济复苏的预期对油价来说并不完全意味着油价将会上涨,所以这两个因素在油价中暂时都没有实际作用,油价维持强势震荡,但总体强势上涨概率也不大,还是要看需求,若出现油价再度回落,那么对油价的支撑可能会更加强烈,虽然欧佩克+的减产协议是否会延续,但原油市场当前多空观点不一,投资者做多原油需要关注供需两端消息的动向。

交易策略:短期内原油走势仍偏强,建议投资者多单继续持有,短期震荡行情,整体操作建议是等待美原油上破后继续加仓做多,中期做多思路。

沥青

交易策略:短期沥青弱势震荡,建议投资者观望为主。

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PTA

观点:上调PTA 目标价

(1)3月20日,PTA现货价格走高,现货市场报盘参考期货2205升水90-110元/吨,期货1月、5月合约价格上涨,现货价格小幅上涨,1月、5月基差走强,递盘参考期货2205升水70-90元/吨,基差小幅走弱,期货1月与5月合约价差走弱。