pta最新期货策略（PTA期货频道东方财富网）

pta最新期货策略(PTA期货频道东方财富网)

上期能源:

一、从pta期货行情走势分析

7月底至8月底,pta期货从底部企稳,但其国内供需局面无明显改善,供需存在较大差异,加之前期纯苯价格上涨以及国际油价大幅上涨带来成本坍塌,pta期货价格由7月底的5950元/吨涨至8月底的3250元/吨,上涨幅度约为1100元/吨。7月底pta现货价格重心小幅回升,当前价格在3750元/吨附近,现货加工费处于50元/吨附近,市场看涨氛围较浓厚,尤其是涤纶长丝市场近期表现较为疲软,使得其价格上涨空间受限,而7月底pta期货价格反弹至3150元/吨附近,涨幅在200元/吨附近。

二、国内PTA期货价格反弹空间

原油方面,截至7月22日,国内PTA现货价格为4808元/吨,较6月底上涨106元/吨,涨幅达约9%。供应方面,8月底恒力石化250万吨/年PTA装置计划出故障,逸盛大化225万吨/年PTA装置于8月26日故障停车,延迟出产品,但这对于PTA供应方面影响相对有限。需求方面,下游聚酯工厂集中开工,8月下旬到9月下旬,随着产能的增加,聚酯产出或将增加。由于受产能增加和需求减弱的影响,PTA生产利润处于偏低水平,截至7月22日,生产利润为-762元/吨,而截至7月22日,生产利润为-252元/吨。

综上所述,9月底至11月,市场风险偏好情绪大好,需求转好,而供给增加,PTA供需面偏强,PTA价格上涨空间相对有限。随着利好兑现,PTA期货价格重心小幅回升,pta期货价格由7月底的4300元/吨涨至8月底的3650元/吨附近,上涨幅度约为1100元/吨,pta现货加工费处于90元/吨附近,市场看涨氛围浓厚。

三、现货后期上涨空间有限

今年以来,PTA 价格不断创新高,但现货价格上涨空间受到打压。自6月下旬以来,PTA 现货价格大幅下跌,且下行幅度较大。

由于PTA供应端存在过剩,加之下游聚酯及终端织造厂集中检修,现货市场近期表现弱势。下旬,终端织造工厂开工率维持在低位,现货市场在下游未有集中检修背景下价格走高,利好聚酯开工率,但从盘面上看,pta 现货走势在8月中旬之后才开始走弱,现货加工费再次回到900元/吨以上,现货加工费也已经降至950元/吨附近。9月中旬,价差已经接近700元/吨,后期随着下游开工的恢复,将增加现货需求。

图9: PTA 月度利润

从7月开始,价差和利润开始走弱,从6月底开始,由于利润的收缩,现货市场逐渐转弱。目前,PTA现货加工费已经从6月底的450元/吨降至400元/吨附近,而现货加工费近一个月已经跌至-309元/吨附近,随着PTA装置检修结束,现货市场加工费下滑趋势明显。我们认为,如果下半年供应逐渐复苏,那么PTA基本面仍然偏紧,价格难以继续走高,因此后期PTA期货价格大概率上涨空间有限。