螺纹钢宏观期货（螺纹钢期货最新行情分析）

螺纹钢宏观期货(螺纹钢期货最新行情分析):螺纹钢期货供给侧改革推动价格攀升

供应侧改革主要推动铁矿石供需转向宽松,成本抬升预期支撑价格。从历史上看,去年年底以来,四大矿山依次发布调整产量政策,其中淡水河谷将今年铁矿石产量降至10亿吨,若此后持续受到环保限产,铁矿石供需可能再度转向宽松,支撑铁矿石价格上涨。我们预测,在供给侧改革落地之前,价格底部震荡的可能性较大,价格重心将逐渐下移。

港口库存连续五周下降,供给侧改革提振需求预期,焦炭价格坚挺

铁矿石供需格局边际转好,价格短期将跟随成材走势,重点关注7月1日的钢铁产业供应数据。在环保限产的背景下,钢厂生产将面临压力,在供给侧改革作用下,钢铁行业将面临过剩产能去化。

钢厂利润维持高位,利润对钢价形成支撑

钢厂生产仍相对过剩,7月钢厂利润维持在高位,但钢厂利润不平衡,利润转好的情况可能性较小。根据统计,国内共有242家钢厂亏损,盈利企业占61.43%,利润率为63.14%,但考虑到上半年钢厂利润持续恶化,利润仍然维持较高水平。

目前钢厂盈利水平尚可,但部分钢厂已经开始酝酿减产或检修。根据统计,全国高炉开工率为77.95%,较7月高点回落0.41个百分点,其中唐山高炉开工率为75.81%,较7月高点回落0.35个百分点,这说明钢厂盈利水平仍有很大改善空间,即使在开工率较低的情况下,高炉开工率依然保持在高位。我们预计,到7月底钢厂将面临减产甚至检修,钢材供给端的收缩对钢价形成支撑。

房地产开工高企,房地产销售面积和投资增速均放缓

虽然房企融资压力较大,但随着4月以来房贷利率持续上升,近期已有4家上市房企陆续发布三季报业绩,1-4月,碧桂园、龙湖、新城控股、美的置业等房企的盈利均转负。尽管房地产投资增速有所回落,但仍然维持高位,3月单月房地产开发投资增速为9%,较去年同期的4%大幅上升2.8个百分点。我们预计,4月房企销售面积和销售额同比增速将回落至7%以下,较6月回落0.5个百分点。房地产销售面积和销售额增速回落主要受销售额和利润率下滑影响。

制造业方面,6月PMI为50.4,较6月回落1.4个百分点,继续位于荣枯线之上,生产进一步承压。根据统计,7月生产指数为51.5,较6月下降1.1个百分点,降幅继续回落。从PMI来看,今年前5个月生产指数为52.2%,处于荣枯线之下,表明制造业企业已经完全摆脱劳动力短缺的困境,从而导致制造业投资增速放缓,制造业整体消费意愿较弱,制造业投资数据低迷。从这个角度来看,我们认为,制造业PMI持续低迷的主要原因在于经济下行压力加大,企业投资增速下降。

工业增加值累计同比增速为5%,较6月回落0.1个百分点,增速较6月回落0.3个百分点,增速较6月进一步回落0.3个百分点。分行业来看,钢铁行业PMI为54.7%,较6月下降0.3个百分点,工业增加值同比增速为5%,较6月回落0.5个百分点。