期货国债行情

期货国债行情:

1、国内疫情:国内疫情防控好于欧美,无症状感染者或重症患者住院人数增加,美国原油库存过剩,美国是国际油价承压下跌。2、疫情严重程度短期缓和,预计欧美国家疫情结束,宽松政策延续。

3、国债期货行情分析:

1、受防疫政策影响,国债期货交易整体活跃度有所下滑。根据对2019年债市行情的分析,预计国债期货行情会在下半年出现上行。

2、美债收益率下跌对期市构成压力。受美国政府经济刺激计划带动,10年期国债收益率大幅上涨。近期美债收益率对美债的大幅回调是反映美国经济刺激力度较大的主要经济指标之一。上周美联储对美债的抛售使得美债收益率快速下行。美债收益率上行一方面主要是疫情反复,美国经济可能难以快速恢复。另一方面,疫情的再次爆发,美国前期采取的“新基建”项目被取消,新增确诊病例激增,随着美债收益率迅速回落,近期美债收益率的快速回落是反映美国经济刺激力度较大的主要经济指标之一。

3、利率下行预期仍然存在。从历史规律来看,利率下行往往伴随着经济复苏和通胀回升,因为货币政策一旦启动,市场会对通胀进行定价,利率回落往往带来债市收益率的下跌。此外,10月利率债利差大幅走阔,而债券市场利率下行,对期市较为不利。总体上来看,利率下行的初期和中旬是利率下行期,在利率下行阶段,往往伴随着经济复苏和通胀回升,利多利率。

国债期货行情:

1、国债期货行情分析:

1)经济基本面依然没有改变。经济短期下行,未来经济不确定性较大,宏观经济下行,也就意味着国债期货行情仍然是震荡下行,短期的上行动力来自于通胀压力的上升,这也就意味着国债期货短期内仍然是震荡下跌走势。

2)债券期货行情分析:

1)本周银行间市场上有5年期国债、2年期国债、10年期国债期货等国债期货品种出现明显下跌,其中10年期国债期货主力合约一度跌破1.50%关口,最低触及95.49%,报95.34%;2年期国债期货主力合约一度跌破10.95%关口,最低触及101.70%,报104.70%;3年期国债期货主力合约一度跌破96.15%关口,最低触及101.70%,报96.00%。也就意味着,1月初债券期货价格较高点已跌去11个百分点,而2月国债期货下跌超过7个百分点,创下自2020年2月7日以来最大单日跌幅。

2)短期债券市场存在回调压力,主要来自于当前市场情绪尚未恢复。在此背景下,部分债券期货品种受到牵连,尤其是10年期国债期货的走势与政策边际变化程度也出现分化。近期,1~10年期国债期货合约也出现明显下跌,究其原因,主要来自于近期央行近期流动性趋紧,给市场流动性带来了一定的压力。

3)中债期货市场下跌,主要受到资金面的影响。近期中债期货市场下跌幅度较大,主要因货币政策仍然稳健,特别是宽货币政策有所松动,同样对资金面影响不大。但是从金融数据看,受融资需求旺盛的影响,目前货币政策已经连续12个月维持在宽松。从国债期货的月间价差走势来看,TF1706合约、T1706合约分别与TF1706合约、T1706合约价差分别为0.13%、0.38%。