国债期货收益

国债期货收益率不断上升

美国国债收益率的上升并不是基于经济前景改善,更重要的是美国经济衰退正在开始。当通胀上升、就业增长缓慢、美国国债收益率走低的时候,那么国债期货是牛市。

根据美联储的经济预测,美国国债收益率将在2022年下半年出现回升,达到3%左右。由于美国今年的经济表现并不理想,在今年5月,美联储公布了7月中旬经济预测报告。尽管7月中旬经济数据有所改善,但相比上个月,市场对经济增速的预期有所减弱。

今年美联储在10月31日举行的2021年联邦公开市场委员会(FOMC)会议上,明确提出美国将维持宽松的货币政策,预计将保持低利率,直至2022年底。目前美联储已经按照时间表加息了三次,缩表计划的规模预计也将继续扩大。

与此同时,由于债务问题,美国部分企业关门,以及大量的失业金,导致美国经济陷入衰退。今年5月,美联储已经将利率降至0.25%-0.5%的低位,以保护企业和金融市场免受利率下降的影响。但随着消费者信心上升,美国经济增长强劲,今年已经提高了25%。

鉴于此,市场上有大量“债券市场”和“债券市场”的债券供不应求,其中,通货膨胀一直是投资者最关注的指标。虽然美联储的紧缩周期已经结束,但投资者仍对此持保留态度。摩根士丹利策略师在上周的一份报告中写道,“我们认为这对国债期货来说是好消息。”

虽然最近市场的波动性非常大,但许多债券投资者仍然相信美联储很快将降息。摩根士丹利已经维持了对明年将要降息的预期,目前他们预计联邦基金利率将在一段时间内保持在零利率附近,直到到2020年。

此外,摩根士丹利认为,“美联储将把基准利率维持在目前的低水平,直到达到这个水平,这是一个非常好的政策。”

正如摩根士丹利的《点评》所写,此前美联储主席耶伦警告称,如果通胀不如预期的那样消退,美国经济将陷入衰退,而实际利率的任何变化都将是缓慢的。

另一方面,美联储预计2021年通胀将保持在高位,但仍可能进一步降低。由于对货币政策的长期关注,分析师预计通胀将持续一段时间,但不会很快突破2%的目标,因通胀预期下降的速度比预期来得快。

摩根士丹利策略师认为,利率也将下降,这将带来收益,“总体上可能会比美联储的预期更加稳定,也可能比我们预期的要稳定”。

分析师Michael Tran表示,在本季度,美联储可能会将基准利率维持在0-0.25%的区间。在这一水平下,在未来的一两个季度,美联储可能会将基准利率维持在2%左右,高于这一水平。

尽管债券市场出现了大幅下跌,但摩根士丹利仍然看好美国经济前景。他认为,在明年6月,随着美联储开始缩减购债,债券价格将会走高。

【市场观点】

高盛:预计美联储明年将降息三次,并“给股市带来强劲的正面影响”

1高盛集团策略师预计美联储将降息三次,并“给股市带来“积极正面影响”。在美联储9月利率决议宣布之后,高盛集团将联邦基金利率目标区间下调至1.5%-1.75%,将“给股市带来利好”。