青山镍期货交易事件（青山集团镍铁产能）

青山镍期货交易事件(青山集团镍铁产能)

青山集团镍铁产能投放放缓,但硫酸镍市场仍在震荡

2021年,受高冰镍事件影响,从镍矿到镍铁和不锈钢,原料端的基本面影响开始减弱,而硫酸镍价格也表现出色,一度触及40万元的历史新高。与此同时,下游需求回暖的态势也明显缓解,镍板的进口数量和进口量均有所增加,近期镍铁、硫酸镍和镍豆的现货溢价均处于较高水平。伦镍期货

供应方面,短期镍铁供应增加,而需求疲软,主要是由于环保的要求,镍价涨的压力较重。而短期来看,受青山集团镍铁产能放缓影响,国内镍铁的产能短期很难恢复,可能会面临较大的供应压力。当前市场担忧的焦点是,青山集团镍铁产能后续投产时间与预期截然不同,疫情对镍铁投产速度影响较大,我们认为,短期来看,若无外矿干扰,今年镍铁供应将较去年明显增加,但近期中国疫情对出口、需求的影响可能会比较大。

需求方面,下游镍铁和不锈钢厂的复产情况,仍需时间来检验,不过随着天气逐渐炎热,产量恢复的可能性也会增加,在我们上文中提到的10月下旬至10月中旬国内不锈钢厂对镍铁的补库周期,海外需求尚未恢复,且菲律宾镍矿供应紧张程度有所缓解,导致海外需求有所增加。但短期来看,疫情也可能会导致部分镍铁厂面临复产,这也会降低中国的镍铁需求,镍铁供需逐渐转松沪镍期货手续费。

基本面,全球镍铁整体库存处于低位,供应相对宽松,不过印尼的基础设施建设也可能存在一些问题,导致全球镍铁的供应出现偏紧。

铬铁铬铁:供需趋紧的格局难以持续,价格高位运行。(1)铬矿铬铁供应紧张的格局难改,近期菲律宾铬铁项目逐渐投产,供应量逐渐增加。(2)近期铬矿价格的大幅上涨,使得印尼铬铁生产商有利润空间。铬矿铬铁期货价格持续上涨后,铬矿供需依然偏紧,价格也出现一定程度上涨,但中期来看,菲律宾铬铁供应恢复以及国内产能继续释放带来的产能增加,将导致铬铁价格维持高位运行。(3)不锈钢库存持续下滑,且创历史新低。不锈钢产量预计平稳增长,而需求维持相对弱势,不锈钢库存仍处低位。(4)库存垒库速度加快,价格相对高位。(5)基差走强,但基差走弱,或导致基差走弱。

锌镍:国内锌锭库存持续下滑,并对锌价形成支撑,目伦敦镍期货实时行情前锌价继续走强,但随着国内外锌价的上涨,海外进口锌锭的流入增加,冶炼厂利润再度回升,因此,预计后期精锌产量维持高位,而下游消费保持弱势,预计国内锌锭库存将继续下滑。操作建议:观望。(风险因素:宏观情绪明显变动、环保限产变动超预期、锌矿供应收紧)

铅:国内铅锭库存延续去化,同时仓单小幅流出。随着铅价逐步走高,且仓单库存下滑,以及国内铅锭库存逐步企稳,铅锭库存的去化或将出现。逻辑:铅价期货镍再度走高,一方面是由于环保限产预期所带来的库存拐点出现,另一方面则是由于8月冶炼厂检修减产的存在,因此在没有新增产能投产,没有投产冶炼厂的情况下,供应仍然偏紧的格局难以发生改变。