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白糖期货论坛东方财富论坛(白糖论坛)昨日,受中央一号文件提及大宗商品上涨、进口减少、国储糖出库、内外糖价差低位等多重利多因素影响,白糖期货价格开启了新一轮上行行情。4月19日,国内白糖期货主力合约SR1709最高升至5021元/吨,收报于5029元/吨,上涨370元/吨或0.64%。

目前正值5月中旬,在政策面利好和库存偏低的双重利好推动下,国内糖市已经在这一利好因素下逐步走出颓势。对于未来糖价能否突破5月中旬的高点,我们也有各自的看法。

一是以广西、云南为代表的主产区减产,自2018年—2019年5月以来国内糖价不断上行,但高点的逐步下移,尤其是在糖价运行至7000—7500元/吨之前,国内糖市就已经处于一个熊市中继阶段。有关数据显示,截至4月底,广西地区糖厂已经开榨66家,同比增加35家,已经白糖期货分析开榨4家,同比减少35家。

二是国内糖市尚未走出颓势,除了部分糖厂开始提价外,糖厂也将进入生产旺季。根据广西的糖网数据,截至4月底,广西产糖1066.65万吨,同比增加12.64万吨,增幅29.58%。在制糖企业增加库存的背景下,糖厂也出现了集中销售。其中,4月25日广西糖网有24家糖厂在前期招标期货白糖阶段,截至4月23日当周,共有520家糖厂计划销售食糖10万吨,销糖率53%。

三是糖厂对后期糖市持乐观态度,尤其是当前产糖率的数据,显示出北方糖厂挺价态度明显,北方糖厂自6月以来对行情的信心增加。特别是当前华北地区糖厂的收榨,进一步增强了市场的看涨信心。另外,进入4月下旬后,一些大型贸易商开始囤积低价糖,从而影响了市场的出货,另外,我国北方产区的降雨也利于夏季备货,这都会增加需求。

四是当前进口糖源不断增加,特别是巴西、印度、泰国等地区食糖出口量进一步增加。根据海关数据显示,1—4月累计进口糖28.2万吨,同比增加62.98万吨,增幅50.79%。

五是我国2019/2020年度食糖进口量大概率较去年增加,预计进口糖数量将达到720万吨,同比增加300万吨。按此推算,5—9月,国内食糖进口量预计为700万吨,同比增加25万吨。

随着国内食糖产量的增加,陈糖库存也在不断增加。截至4月底,国内食糖库存已经达到592.5万吨,同比增加32.4万吨,增幅93.33%。这意味着本榨季食糖库存将达到32万吨。

进口糖源充足,对国内糖市构成压力。截至4月末,本制糖期全国累计销售食糖106.37万吨,其中,甘蔗糖累计销量为28.95万吨,甜菜糖累计销量为16.31万吨,甜菜糖累计销量为5.07万吨,而同期的,蔗糖销量为7.73万吨,累计销糖率为51.4%。因此,后期国内食糖销售压力较大。

总体上看,食糖在市场经济中的重要性不言而喻,所以目前国内糖市也面临着销售压力。同时,在白糖期货合约ICE原糖受雷亚尔、美联储加息预期及技术性卖盘压力影响,以及美国天气因素的影响,还有国际市场对巴西、印度、泰国、中国、巴基斯坦等国的食糖进口量预估。