2022黄铜期货（2021年铜期货行情）

2022黄铜期货(2021年铜期货行情)

黄铜:供应方面:主要受南美铜矿罢工影响,且印尼铜矿劳资合同谈判进展缓慢,但仍受政策面的扰动。影响在于,一方面,印度和中国新冠肺炎疫情出现明显好转,市场对新冠肺炎疫情的担忧缓解,且,新冠疫苗将在今年1月推出。另一方面,美联储考虑通过加息抑制通胀,进一步抑制美元升值。但实际利率不变,并预计将在2022年加息三次。

供应方面:2022年秘鲁铜矿产量预计将达到3750万吨,较去年增长19万吨。

需求方面:2021年,全球房地产开发投资增长3.3%,达到56.97亿美元,其中采矿业投资增长3.4%,达到了53.94亿美元。到2022年,海外铜矿产量将达到6720万吨,中国累计的铜产量也将达到6300万吨,其中智利的铜产量将超过19000万吨,秘鲁的铜产量将达到6300万吨。

但需要注意的是,2022年下半年全球铜矿产量将有明显的下降。2021年9月,全球头号矿山Grasberg的Chuquicamata铜矿的产量大幅下降37%,全球最大的铜矿ScholasTimMorian等矿企的产量仅下降了近40000吨。Antofagasta矿的铜矿的罢工在很大程度上影响了阴极铜产量,从而影响全球精炼铜产量。但鉴于明年铜精矿供应继续增长,预计2022年上半年全球精铜产量将达到5200万吨。

从上面铜的行情图中我们可以看到,阴极铜作为三大铜矿中的选矿,通常都会出现冶炼瓶颈。其中LME现货价差由70美元/吨迅速扩张至90美元/吨,且价差持续扩大至30美元/吨以上。从宏观经济景气度来看,全球经济在5月逐渐恢复,下半年的铜价重心会逐渐上移,上半年伦铜有望在55-65美元/吨,全球精铜消费量将达到5月的2750万吨,伦铜库存则预计在7-8月再次降至500万吨。

从库存的角度来看,当前库存水平的下滑对于铜价的支撑力度,从铜库存的利好来看,每月都会有一些利好,但从库存的持续去化可以看到,当前库存对于铜价的利好在减弱。而从库存的角度来看,目前整体库存已经回到了2020年的低位水平,根据统计数据,至2022年6月末,全球三大交易所库存(COMEX)共计438万盎司,自2021年7月末开始已经连续数月保持下降,这意味着当前库存下滑至极低水平。

TC处于较低的区间内,随着价格的上涨,铜企已多选择降低成本,提振铜价。不过,国际铜价经过前期的大幅上涨后,在现货端利润的压制下,再度出现回落,显示出精铜现货消费不济,对于铜价的提振效果较为有限。从政策面来看,央行购买美元,缩表,在后期正式降息后,国内经济逐步恢复,宏观经济预期逐步回暖。

总体来看,由于目前国内电解铜库存处在较低水平,目前铜价在有色板块中处于相对高位,市场保值需求的增加,令铜价将面临上行压力,但由于现货相对强势,现货价格对盘面的提振作用有限,仍存继续回调可能。

从交易商的心态来看,他们也不敢轻易把现货惜售,反而加仓布局,空头在现货紧张状态下,采取空头操作,但目前国内铜现货库存也处于较低水平,有利于提振盘面。