期货纯碱201（期货纯碱209）

期货纯碱201(期货纯碱209):截止6月2日,纯碱现价2211元/吨,较前一交易日上涨了0.11元/吨,涨幅0.58%。从涨跌幅来看,近期每吨涨跌是有一定幅度的,尤其是7月下旬,日间涨幅高达4.49%,而当前价格相对较高,而且市场处于持续的筑底过程中,纯碱期货主力合约价格涨幅依然较大,甚至5月2日在开仓均价和当前均价之间徘徊。

从基本面来看,纯碱当前库存量达到了270万吨的较高水平,而目前现货市场整体库存维持在相对较高的位置,纯碱期货价格偏低,或将影响期货市场。

目前纯碱期货整体处于弱势格局,对于现货企业来说是一个相对不利的影响,其主要原因在于今年的房地产调控将继续加码,从而对现货价格形成压制,使其价格有所下跌。但对于房地产来说,其面临着限购、限贷、首付比例调整等对房地产的调控措施,这是目前对于房地产调控政策最严的一部分。目前的房地产调控对于纯碱期货的价格影响并不突出,主要原因在于:首先,随着房住不炒的回归,房地产调控政策将继续加码,由于房地产的整体开发投资将会放缓,从而对纯碱的需求产生抑制。其次,作为期货市场的基础原料,在纯碱期货的保证金比例上,仍然会对期货价格构成一定的压制,但对于其他的纯碱品种来说,由于玻璃价格下跌,纯碱的生产成本降低,并且纯碱的产量也在增加,在一定程度上可以影响纯碱价格。最后,由于房地产调控加大,再加上今年的货币增速低于7%,我国经济处于下行周期中,未来货币增速将可能继续维持低位,对于纯碱价格的影响较小。

总的来说,目前纯碱期货的价格处于弱市,但仍然需要考虑到房地产和玻璃在原材料市场上的疲弱,以及纯碱期货总体的供需结构性矛盾以及目前纯碱期货的估值是高于今年3-4倍的价差,而当前来说,玻璃期货还是处于弱势格局,但从整体市场的价格上来讲,即使期货价格处于底部,依然不会对现货市场形成利空。

另外,据了解,当前市场已经进入到玻璃产能去化过程中,纯碱生产企业的开工率整体呈现着回落态势,但整体玻璃行业处于产能去化过程中。从历史数据上看,今年玻璃产能的去化速度和幅度均低于以往,但近期的玻璃市场依旧处于供需偏紧的格局。虽然目前玻璃价格有反弹,但相对于成本仍然偏低,因此价格的反弹幅度相对有限。虽然目前玻璃的产量还是处于相对低位,但市场上仍然有很多生产企业存在大量库存,即使是在纯碱期货的合约上,也有一些企业在进入交割月后进行了抛货,导致玻璃价格反弹幅度有限。

随着冬季来临,玻璃现货市场预计会出现一波集中补库的现象,玻璃价格存在一定的回升可能。不过随着后期气温回升,玻璃产能将会减少,这会促使现货价格回升。从目前的情况来看,无论是玻璃现货价格还是玻璃期货价格,都出现了回升的现象。

3月以来玻璃现货价格累计上涨30%以上,但对于纯碱价格来说,更多的是一种偏空的信号,即下游需求并没有明显好转,企业库存也在增加,但现货价格回升速度不及预期,以至于现货价格迟迟不能大幅上涨。这种情况下,纯碱价格下跌,动力不足,近期现货价格也跟着回落,目前现货价格也有一定的支撑,因此玻璃价格依然存在一定的下行空间。