尿素 纯碱 期货（尿素期货新浪财经新浪网）

尿素 纯碱 期货(尿素期货新浪财经新浪网)

1、基本面分析

基本面分析:

供应量减少

2016年四季度,国内尿素产量基本平稳,一季度产量创年内新高,而随着新产能的投产,尿素供应增量增大,预计在一季度之后,库存将进一步下滑,产量预计难以出现明显下滑,价格将趋于稳定。受进口量的增加以及环保检查的影响,国内产能投放有限,国内尿素产量基本持稳,且目前仍处于产能释放周期,供应仍有继续增加的可能。

需求方面,尽管部分地区开工率较前期有所提高,但是需求并没有出现明显的季节性下滑,国内尿素需求同比去年仍处于偏低位置,特别是印标预期下,国内尿素市场相对不景气,出口较好,且库存水平处于低位。

虽然淡季不淡,但整体市场价格难出现明显下跌,而且价格与预期相比还不算高。同时,由于价格倒挂,天然气制尿素利润较高,环保压力下,尿素生产压力不大,整体需求预期偏差。

库存方面,国内尿素企业库存有所下降,库存下降明显。据了解,截止5月底,尿素企业库存整体下降,但是由于环保及运输限制,尿素企业库存止跌回升。

近期环保检查持续,对企业开工、产量造成较大影响。除了后期环保问题逐步落实之外,还要看冷修的情况。据了解,近期部分企业还有停工检修现象,个别企业甚至已经有停工检修,供应收缩较为明显。后期来看,尿素企业或将继续加大检修力度,尿素企业库存仍将持续下滑,压力不小。

2、进出口

今年,由于贸易摩擦的影响,尿素进出口呈现“量价齐跌”局面。据海关总署数据显示,5月中国出口白糖9万吨,同比下降42%;1—5月中国累计出口棉花8万吨,同比下降40%。虽然美国和巴西等国对中国出口白糖数量有所增加,但是由于世界市场宏观经济形势不佳,使得对于白糖的需求相对疲软。

另外,5月中旬以后,国家临储棉轮出,国际市场形势较好,国际市场大宗商品价格大幅上涨,大宗商品价格大幅上涨,市场对于经济恢复的预期较为乐观,导致相关农产品价格大幅上涨。

3、库存

由于工业企业在工业上的库存较低,因此目前工业企业多根据生产的需要进行库存的去化,因此从需求方面来看,目前工业库存是低于正常的。截止5月底,国内工业库存量为30.4万吨,较4月底增加6.9万吨,增幅为2.9%,同比下降了2.7%,为历史同期最高水平。

由于前期因环保检查停产的企业有所恢复,市场需求增多,后期供给将会增加,而工业库存主要集中在生产企业,而工业企业之间的库存是处于相对较低水平。

据了解,5月底,受环保检查的影响,多数工厂开始陆续停产,5月中旬以后,随着环保检查结束,各企业开工将逐步提升。随着需求的逐渐恢复,工业库存将持续下降。

4、总结

综上所述,工业库存出现了较为明显的下降,但是由于工业库存相对较低,后期工业库存仍将持续下滑,这将对工业企业的生存造成较大的压力,这将制约工业库存的去化进程,利多工业价格走势。不过,从目前来看,工业库存仍然处于历史高位,主要原因是工业企业生产的需要是较高的,尤其是后期政府还会继续在调控煤炭市场,因而这将限制工业企业的采购热情,预计后期工业库存有望进一步下滑。