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pta期货价格年初在4月底最低跌至7月以来的最低点4552元/吨,随后在反弹行情中逐步反弹。截至本周四,pta期货主力2109合约单日最大涨幅高达1.75%,日内最大涨幅为3.3%,整体来看pta现货均价反弹幅度不大。周四,国内pta现货价格上涨50元/吨至7485元/吨,涨幅1.8%,成交均价涨至6835元/吨,日涨幅0.3%。

根据期现联动来看,由于下游聚酯市场整体需求恢复偏慢,pta价格不断上行,尤其在下游聚酯利润不断走高的情况下,下游聚酯企业开工率不断提升,产业链价格高位波动。有数据显示,6月下旬,pta现货市场均价为7470元/吨,环比上月上涨140元/吨,同比去年同期上涨71%。

由于下游聚酯市场的逐步复苏,pta现货成交量和持仓量快速增长。截至6月末,PTA期货持仓量为122.3万手,较上月增加26.7万手。伴随着pta期货上市,目前PTA期货主力合约成交量也大幅上升,加之,pta期货1905合约涨幅较大,尤其是连续合约成交量明显上升,截至本周四,该合约持仓量达到159.9万手。整体来看,pta期货盘面交割量快速增长,市场供需偏紧。

同时,市场价格的调整预期也进一步验证了pta现货供需紧平衡格局。由于我国pta生产成本较高,导致市场价格和期货价格同向变动,pta现货价格和期货价格走势呈现着高度相关性,并且随着我国pta供应的持续增加,成本支撑作用将逐渐凸显。从成本来看,pta生产利润也将不断向上游传导。当前加工费处于相对低位,企业希望通过不断提高加工费用来维持现金流,下游聚酯厂在控制成本的同时维持生产。目前来看,原料供应偏紧的格局未发生明显改变,PX供应端也将呈现偏紧态势。

据悉,近日pta期货价格涨幅较大,下游聚酯厂家在原料端的采购力度相对较强,带动pta现货市场价格上涨。目前来看,pta下游产业链整体负荷提升较快,多数业者对原料库存的合理准备较为充足,部分聚酯厂处于限产状态,这也是近期pta期货价格大幅上涨的主要原因。当前,聚酯市场表现仍然强势,主要原因在于市场供需整体处于紧平衡状态。对此,胡姬指出,目前,国内pta厂家的整体负荷提升至高位水平,部分pta装置负荷提升至75%以上。后期国内pta市场的供需面变化将会非常复杂,市场供需面变化将呈现相对均衡的状态。

短期来看,下游聚酯端会受到价格上涨的影响,持续性偏弱,且在一定程度上受到pta自身库存的压力,同时,聚酯产销目前依然表现相对较好,但是,由于国内整体的PTA库存已经开始累库,因此预计pta未来价格大概率会随着下游需求的增加出现季节性回落,价格上行空间将会较为有限。

展望后市,刘洋表示,对于pta来说,短期来看,PTA将处于一个相对中性的价格区间,但是中长期来看,还是要关注装置开工、现货加工费、库存情况、成本等对成本支撑以及成本端的影响。随着原油价格的走高,成本支撑、成本端的支撑、市场情绪的好转以及ta基本面相对偏弱的状态将会持续,成本端的支撑将持续,在这个过程中,pta期货盘面的下跌空间较为有限。