pta2008期货（期货pTA2109）

pta2008期货(期货pTA2109)pta2201低点触及1483元/吨,低点触及1457元/吨,该合约主力2009合约基差为152元/吨,按照当前价位我们预计这个价位将维持震荡上行。

乙二醇期货作为一个成熟的期货品种,其价格变动受供需因素影响较大。在2016年6月以来,pta价格持续高企,价格重心不断抬升,直到2017年上半年,整个化工产业链的价格出现了大幅回落,其产能利用率出现明显下降。经过一定时间的集中检修,今年上半年,聚酯产量出现了下滑,pta的供应压力将再次凸显。目前,新产能陆续投产,pta的需求难有明显的起色。预计未来pta需求将持续走弱,而供给端新增产能则将随着供应的增加而逐渐进入淡季,其价格承压下行的概率较小。

pta装置动态

上半年,pta新产能投放,对价格的影响逐渐减弱。同时,从装置开工率来看,2017年下半年,pta产量呈现不断增加,而供应方面,国内新产能的投放将使得供需矛盾进一步加剧,现货价格将出现回落,从而拖累期货价格走弱。但是,从目前的生产装置动态来看,新增产能如期投产,供应增加的预期将会逐渐增强,pta价格可能进入震荡期,这对pta的价格形成了压制。

目前,乙二醇的新产能陆续投产,而需求端来看,虽然年初的集中检修,但后期的需求将继续好转,而且上半年的检修装置都较为集中,后期,无论是新产能的投放还是检修装置都将逐步增加,导致供需矛盾将逐渐凸显,价格下行的概率较小。

下游需求低迷

随着时间的推移,下游聚酯环节在6月末的装置检修陆续结束,负荷也出现了回升,但是近期仍有很多的装置因原料价格的上涨而被迫停车,虽然近期的减产使得原料价格的上涨幅度有所扩大,但是在原料价格的支撑作用下,乙二醇的下游负荷仍然维持在相对低位,目前的负荷在64.56%。

pta的开工负荷逐渐下降,而下游的聚酯开工负荷小幅回升。截至8月26日,国内PTA负荷为73.13%,较7月底的75.28%下降了3.87个百分点。虽然后期,随着传统的旺季来临,聚酯负荷也会有一定的回升,但是下游的需求将在9—10月逐步恢复,聚酯的负荷将在9—10月逐步提升。

近半年,由于PTA的供应受到原料成本的上涨的影响,下游开工负荷在6—8月逐步增加,9—10月的新增产能将逐渐投产,因此,下半年,PTA的供应将逐渐增加。

港口库存持续增加

8月26日,上期所公布的PTA库存为22.55万吨,较8月底的246.69万吨增加了9.87万吨,涨幅为0.72%。9月29日,华东港口PTA库存为56.5万吨,较8月底的56.1万吨增加了3.81万吨,涨幅为0.97%。随着港口PTA库存持续上升,PTA现货价格将进一步下降。

随着PTA装置重启,加上下游的装置检修,PTA的需求将逐渐回暖,库存仍然出现下滑,并且8—9月国内的新增产能也将逐步投产,对PTA的需求将逐渐增加。

总体来看,国内装置陆续重启,乙二醇的供应也将逐渐增加,这将对乙二醇的价格形成支撑。