pta2001期货分析（期货pta2101）

pta2001期货分析(期货pta2101):

(1)日内继续减仓,暂时处于偏空状态。

(2)周四(6月26日),聚酯切片库存 85.69 万吨(较上周减少0.62万吨);聚酯瓶片库存32.63万吨(较上周增加0.3万吨)。

(3)涤丝产销保持稳定。

(4)本周国内聚酯原料周报:从上海了解到,聚酯切片平均日加工量为83.27%(较上周下降 1.03%),聚酯切片平均日销量为66.91万吨(较上周下降 3.71%),涤丝产销基本稳定。

(5)库存方面:

(1)华东主港地区PTA库存量上升,较前一周增加 5.8 万吨,上期所PTA库存量上升 2.12 万吨,较前一周上升 6.22 万吨,华东主港地区PTA库存量上升 2.5 万吨,上期所PTA库存量上升 4.9 万吨,贸易商库存 301.92 万吨,中上游库存量上升 11.87 万吨。

(2)主流贸易商合约基差维持稳定。

(3)6月25日,张家港某主流库区PTA现货成交价为6700 元/吨,较5月29日上升60 元/吨,基差仍然稳定。

(4)聚酯水瓶片现货价格小幅上涨。

(5)宁波台化一套225万吨/年PTA装置停工检修,计划检修15天。

(6)嘉兴石化一套220万吨/年PTA装置计划6月29日停车检修,计划检修20天。

逻辑:

(1)6月24日PTA供需基本平衡,价格跟随原油大幅上涨,而上游检修、需求后置、港口累库仍将是PTA的主要支撑。5月以来,PTA价格连续下跌,库存下降,目前PTA生产企业的利润尚可,均处于近年来高位水平。PTA现货市场的价格出现了较大反弹,支撑PTA价格。但是,需求后置和港口库存去化的大背景,使得PTA价格持续受到支撑。在当前PTA供应维持偏紧的格局下,PTA价格反弹的高度取决于下游聚酯产能去化速度的超预期,以及下半年PTA供需基本平衡的情况下,PTA价格仍有反弹可能。操作策略:

(2)6月25日,华东主流库区PTA现货成交价在7050 元/吨附近。

(3)6月25日,江浙地区PTA现货价格维持稳定,太仓PTA现货报2001 元/吨。

(4)6月25日,张家港石化公布PTA现货采购合同,较昨日增加100 吨。

(5)6月25日,张家港石化公布6月上旬到港预报:四成、五成、六成、七成,计划到港预报量为41.7万吨。

逻辑:PTA期货价格5月内或将持续企稳,但随着检修装置陆续重启、下游负荷提升、现货价格涨势放缓,PTA期货价格下行或将施压,短期关注成本端对PTA价格的支撑和仓单的注销对价格的影响。不过,从历史经验看,PTA期货远月合约在预期中走出流畅的反弹行情,具有良好的基本面支撑。在现阶段,下游聚酯的开工恢复或将带动PTA需求端的快速恢复,也是推动价格企稳回升的主要驱动。我们认为,供应端,5月前仍是库存累积的过程,6月PTA的供需仍有偏紧的局面,但预计也是去库的过程。