pta1905期货行（pta1909期货）

pta1905期货行(pta1909期货)

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pta1905期货行(pta1909期货)

1、从需求看, 2014年全年,PTA需求量增长30%至9747万吨。2015年1-4月,聚酯产量增长10%,国内新增投产装置大约12个,其中产能在60万吨左右的有逸盛新材料( PTA), 5月初投产的福海创450万吨装置计划4月中旬试车,5月底出产品。

pta生产加工费从年中回落至5300元/吨,主要受到PTA装置故障影响。

国内上游原料PX与PTA生产成本维持在3000元/吨附近,PTA生产利润在300元/吨附近。生产利润维持在200元/吨附近,主要受原料PX价格上涨、聚酯库存偏低、利润下降的影响。从加工利润看,目前,PTA生产企业的开工负荷处于高位,市场供应偏紧。在下游聚酯需求恢复时,PTA生产企业的库存和社会库存虽有压力,但难以对市场产生冲击。在港口库存下降,社会库存增量下滑时,PTA价格难以下跌。

2、从库存来看, 2013年以来,下游聚酯产量同比增速维持在25%,聚酯企业库存压力基本得到缓解。

3、从成本方面看,在PTA价格下跌至1000元/吨、加工费升至3000元/吨时,PTA加工费降至570元/吨附近。与此同时,当前PTA期货与现货价格的偏离度(现货和期货价格差异)达到30%,期货价格价格波动对PTA价格影响较大。

4、从成本上看,由于油价的下跌,PTA加工费有下调的预期。其中,煤制涤纶短纤与mx原丝出厂价格分别降低700元/吨和800元/吨,现金流成本由贴水转为升水。中长期来看,PTA成本增加,成本抬升,PTA装置检修结束,PTA装置检修增多,利润压缩。

5、从下游来看,从加工费看,受成本推动,短纤现货加工费维持在2600元/吨附近,下游消费恢复缓慢。

6、从现货情况看,国内现货成交量上升,但加工费的下降使得PTA现货基差回落,目前,PTA基差从-300元/吨升至-200元/吨附近。另外,PTA加工费从520元/吨下跌至270元/吨附近,加工费窄幅下跌。

7、从成本方面来看,原油价格下跌,PTA成本重心下移。前期,原油价格涨幅较大,PTA加工费也出现下调,加工费压缩幅度。后期,加工费压缩幅度缩窄,PTA现货加工费也有一定下降空间。

8、从装置方面看,国内原油价格和PTA价格运行重心均有所下移,目前PTA价格低于PTA现货价格,加工费在660元/吨附近。

9、整体来看,成本面仍然偏弱,目前PTA加工费维持在1000元/吨附近,低于PTA现货价格,主要原因在于现金流成本和检修较多,PTA加工费出现下调。9、后续关注供需格局变化,其中供应方面,中美贸易摩擦的缓解、新装置投产预期等都会带来供应的增加,但是整体来看,原油价格下行的趋势未变,中美贸易摩擦的缓和,可能会加剧供需过剩的情况,同时会影响PTA的装置检修计划,进而在一定程度上减少PTA的供应。