动力煤期货主力合约连续两日涨停（动力煤合约跌停）

截至记者发稿,郑商所动力煤期货主力合约跌停,报收412.8元/吨,跌幅为0.68%。

动力煤市场近期出现了上行态势,交易所发布通知,为稳定煤炭市场价格秩序,引导煤炭价格回归合理区间,根据《郑州商品交易所动力煤期货交易管理办法》,自2021年7月13日结算时起,动力煤期货2202、2203、2204、2205、2206、2207、2208、2209、2210、2211及2301合约的交易保证金标准调整为10%,涨跌停板幅度调整为8%。

煤炭现货价格同样出现快速上涨。10月13日,动力煤期货主力合约涨停,涨幅为1.55%,最高报价412.5元/吨,最低报价414元/吨,收盘报418.4元/吨,较10月13日的最高报价涨逾5%,最高报价444元/吨,成交量为81.68万手。

受政策调控及煤电企业临时限电等因素影响,国内能源供应不足,电厂日耗大幅增加,10月13日动力煤港口总库存近11周的增加已经导致动力煤期货盘中一度触及1亿元大关。此外,11月8日,发改委价格司召集部分煤炭企业开会,研究制止煤炭企业牟取暴利的具体措施。

动力煤期货主力合约涨停

除了动力煤期货外,动力煤期权的交易也值得关注。自今年年初以来,动力煤期权的交易呈现出异常活跃的态势。当日,成交量分别为367108手、41012手,持仓量分别为244662手、56818手,相比于上周五分别增加8629手、1836手和3552手。

期权方面,截至10月14日,年内共有166个实值期权合约,权利金额度分别为954.55万元、266.4万元,期权成交相对活跃。自上市以来,整体成交量持续增加,成交额累计达到832.19亿元。上市以来,期权成交量持续增加,成交额累计达到4196.46亿元,相比于10月的599.96亿元,增长39.34%。

10月13日,动力煤期权合约价格涨停,成交量、持仓量分别为17374手、90516手,成交额分别为2375.45万元、1575.76万元。成交量的大幅增加,与10月的成交量相比,成交额明显下降。

动力煤期权隐含波动率基本符合预期,短期波动率或难回落

鉴于动力煤期权隐含波动率大幅走高,期权隐含波动率的整体水平已明显高于期权隐含波动率,相对于标的趋势水平,隐含波动率偏高的风险较大。受标的波动率回落影响,期权隐波短期下行,从波动率的结构来看,隐波整体低于标的历史波动率,即隐含波动率的平均值大概率位于历史波动率,但从整体趋势来看,隐波的平均值小于标的历史波动率,即隐波相对于标的历史波动率,风险偏低,波动率回落。

自今年8月中旬起,隐含波动率持续上升,从7月28日的最高点39.75%上升到10月10日的最高点36.18%,指数从31.61%下降到31.64%,区间最大值为2021年7月24日的最低点22.12%。

从隐含波动率的走势来看,波动率在10月中旬大幅回落,回落的幅度略低于标的历史波动率,这在一定程度上反应了市场对于11月下旬市场的担忧。