1812铜期货（铜期货2103）

1812铜期货(铜期货2103)19日的收盘价为3962元/吨。该合约挂盘基准价为39130元/吨,成交量:6978手,持仓量:15605手,日增仓10602手。

早在11月1日,沪铜期货开盘,期价涨幅一度较大,创下近一个月来新高。有分析师指出,随着未来一段时间冶炼厂开启检修,以及下游消费增长带动,未来铜市供过于求的格局或将得到改善,价格可能回落。

不过,11月2日中国国家发展改革委员会副主任兼国家能源局党组成员、国家能源局党组成员、党组书记李国良在致辞中表示,2015年将继续进行第三次储备铜招标,第一批储备铜即将在今年第四季度集中投放市场。虽然中国铜冶炼厂将在上半年完成第三次储备铜投放,但是今年上半年的储备铜投放量并不足以满足需求,将难以满足下游需求。从前10个月的储备铜投放量来看,今年第一季度的投放量就已经超过去年全年。

那么,未来储备铜投放力度如何?其实,有一种“囤货是未来一年的不确定性因素”。当中国经济数据转好时,人们对中国经济有了“期待”,此前大家普遍认为中国经济走强是推动中国经济稳步复苏的主要动力,而这种期待心理在盘面中得以体现。但近期中国央行公开市场操作的效果不尽如人意,虽然央行连续四次投放了大额资金,但是同期市场上充斥着太多的流动性,且央行连续四次暂停公开市场操作,令市场没有办法继续保持“淡定”。

与此同时,现货市场方面,由于铜价已经创出近两年来的新低,从当前铜市场来看,市场上的大部分精炼铜还是未得到需求的支撑,无论是现货铜的库存还是进口铜,均难有实质性的累积。从国外的调研数据来看,今年二季度国内进口铜数量是年内次高水平。近期进口铜增速有所放缓,近期进口量已经从低点的77万吨下降到了72.5万吨左右。虽然中国去年年底将有部分电网项目动工,但是今年目前还是不准备开展电网项目,这种“胀库”虽然暂时被打破,但是海外需求仍然不温不火,这将导致铜市供应压力依然较大。

另外,虽然铜价下跌,但市场上大多数的交易者依然看涨铜价,认为今年全球经济不会差到哪里去,这将对铜市形成“支撑”。但值得注意的是,从商品期货市场的表现来看,现货市场一直在被投机客打压,铜市的库存都处于历史低位。从目前的情况来看,未来1—2个月,进口铜数量有可能会持续下降。

而从期现价差的角度看,铜价在低价时,期现价差容易走扩。从产业链上看,我们一直在等待,2015年四季度到明年1—2个月的铜价都是在低位,只有现货市场好转的时候,期货市场才有成交。有市场分析人士称,今年1—2月,铜价从5000元/吨跌到6300元/吨附近,现货市场仍然疲软。

在下游消费市场上,今年一季度铜价表现平平,主要原因是疫情的蔓延,有关部门为了遏制疫情,推迟了春节假期,同时,政府通过基建发力托底经济,但是下游消费却并不十分稳定。但是,当前铜市的矛盾是需求好、库存低、进口减少、铜矿紧张、废铜紧张等,但是我们发现,国内铜库存的低位并没有造成铜价的大跌。