唐山螺纹钢期货分析讨论（唐山钢材期货）

唐山螺纹钢期货分析讨论(唐山钢材期货)

螺纹钢库存出现大幅累积,产量居高不下,但社会库存量仍在高位,并且去库存压力较大,中期供需依然偏弱,需求持续疲软下,预计在今年下半年供给端仍面临严峻考验。

首先,从供给看,1月25日当周唐山主要钢厂螺纹钢周产量达到191.2万吨,而去年同期则是184.9万吨,高供给局面继续延续。随着后续天气转热,短流程钢厂钢厂的检修力度将加大,这将对矿石需求形成压制。短期来看,铁矿石供需依然偏弱。

其次,从需求来看,1月26日当周,螺纹钢表观消费量增加1.18万吨至761.05万吨,预计后期阶段性需求将在年内释放。从当前的市场调研来看,预计房地产施工面积将再度回升。因此,预计后期螺纹钢需求将面临季节性放缓。

最后,从库存角度看,随着“金三银四”的到来,钢厂将再度处于主动冬储的过程,螺纹钢供应压力将再度加大。但目前,需求也没有明显改善,加之当前整体库存水平处于高位,钢厂压力仍然较大,钢材库存的增长还是需要时间来缓解。因此,库存增速可能会出现反弹。

螺纹钢1801期货持仓大幅增加,受期货市场上空头情绪的影响,螺纹钢1801合约或将面临更大的抛压。

从宏观经济形势来看,1月29日国家统计局公布的数据显示,中国制造业采购经理指数(PMI)为56.1%,比上月上升0.5个百分点,继续保持在扩张区间,并创2019年7月以来新高。这将是2016年8月以来的最高值,也是连续第三个月高于荣枯线。总体上看,我国制造业的PMI依然保持在扩张区间,因此在2020年下半年钢材价格有望出现反弹。

从螺纹钢1805合约持仓来看,多头集中度较大,持仓量、成交量等均呈现增长。数据显示,截至1月26日当周,多头持仓量为8312张,较前周增加377张,增幅为近15%;空头持仓量为1552张,较前周增加218张,增幅为近20%。持仓量、成交量和持仓量均出现明显上升,表明多空双方看涨氛围浓厚,而且此前螺纹钢1805合约持仓量已经连续三日上升,这表明市场处于一个相对平衡的状态。近期市场多空分歧较大,多头强势占据主导,加之对于未来螺纹钢行情的判断更加谨慎,因而螺纹钢1805合约持仓量和成交量同步上升,显示空头心态更加积极。

此外,钢厂减产、社会库存下降等因素使得库存压力增大,对于市场的利多氛围形成利好。近阶段钢价易涨难跌,一是环保限产政策频繁,企业环保受限;二是下游房地产投资增速依然保持强劲,但是与去年同期相比较,投资增速明显下滑。房地产投资增速从去年的10%以上降至9%左右,对于房地产投资增速的拖累显而易见。目前房地产投资、销售增速继续保持“领先”,尽管1月房地产开发投资与新开工增速企稳回升,但1—2月房地产开发投资同比增速仅为0.8%,较去年同期下降0.8%,仍处近6年同期最低值,制造业投资仍然保持弱势。从房地产企业拿地意愿来看,尽管12月房地产企业拿地意愿明显回升,但1—2月房地产开发企业土地购置面积同比大幅下降18.3%,较2016年同期下降20.5%,而两年平均值为下降14.4%。