国内商品期货操作建议（国内商品期货操作建议书）

国内商品期货操作建议(国内商品期货操作建议书):

PTA(偏多):

PTA期货夜盘小幅下挫。当晚,TA2109夜盘小幅下跌。主力2111合约收盘报4733元/吨,较上一交易日下跌70元/吨。盘面上,夜盘PTA期货走弱,下跌1.11%。受全球宏观消息影响,昨日PTA期价有所回落,但较节前下探了60元/吨。后期来看,PTA供需面或将进一步宽松,价格面临下行压力。

(1)当前供需面相对偏紧。PTA现货价较节前出现了上涨,从8月底开始,涨幅已经超过1000元/吨。但经过节后的回调,供需面对于PTA期价的支撑明显减弱。整体来看,供需偏紧格局正在逐渐改善,PTA现货价格走势趋于企稳。目前,市场主流观点认为,中旬PTA市场供应将逐步恢复,价格存在进一步上行动力。短期内,PTA基本面或将出现小幅改善。

(2)中旬PTA供需面弱势缓解,有检修装置出现。前期检修装置已经复产,导致PTA供应环比有所增加。近期,我国PTA开工率大幅上升,PTA装置开工率也大幅上升,PTA供应增加。从短期来看,市场可能对供需面的改善有所期待。但我们预计,需求端的增长以及产能的提升将会使PTA供应逐步恢复,价格面临下行压力。因此,短期内,PTA基本面偏弱,价格面临下行压力。

(3)装置检修逐步解除。1~2月,我国PTA产量为485.4万吨,较去年同期增加近1倍。PTA检修力度较大,但国内在春节期间检修也有较为明显的上升。目前,江苏华尔润、四川能投、中泰化学装置仍处于检修中,预计4月下旬开始,我国PTA装置将逐步恢复生产,6~7月,检修装置将逐步增加,国内PTA产量也将恢复。

策略:单边上,短期中性,中长期中性偏多。套利上,9-1正套, 9-1正套。

风险:PTA供应恢复不及预期;PTA需求走弱。

PE与PP

观点:宏观氛围偏暖,PP受助于外围供应预期好转

(1)华东地区LLDPE现货价格小幅上调,多数石化报价上调100元/吨,期货低开后震荡上行,且幅度较大,成交气氛一般。PE现货价格继续上涨,部分石化价格继续上涨100元/吨。受环保因素的影响,华北、华南地区部分PE装置负荷提升,线性期货高开上行,但随着价格上行,下游接货意向开始减弱,石化出厂价窄幅上调,市场交投气氛逐步减弱。下游工厂多以刚需采购为主,按需采购居多。下游工厂新增订单偏低,需求面缺乏亮点,刚需采购为主,实盘成交有限。

(2)LLDPE现货价格小幅走低,期货低开,部分石化价格下降100元/吨,整体市场成交气氛一般。石化出厂价多数稳定,部分小幅走低,市场价格重心下移。LLDPE期货低开震荡,部分石化报价下跌100-100元/吨。外盘方面,国内市场聚丙烯单体价格延续走弱,PP、PE粉料价格跌幅较小。受环保因素影响,华北地区部分PP粉料企业装置负荷提升,检修力度加大,丙烯价格小幅上调,部分业者暂无操作意向。