三月非农数据公布时间(美国三月非农数据公布时间)

三月非农数据公布时间(美国三月非农数据公布时间)

国内情况:

首先,预期国内利率将保持在接近0%的水平,短期内利率变动幅度有限。由于经济增长和就业数据出现明显好转,短期内利率的变化或将小于预期。近期公布的中国四季度GDP同比增长1%,预期增长1.3%,预期增长1%,6月PMI也符合预期,暗示国内经济发展依然向好。此次数据并不代表整体经济形势好转,后期是否出现大的利好需要看经济数据的具体表现。其次,2019年是十四五规划的规划最后一个年,本轮经济工作中,虽然经济增速符合市场预期,但部分行业及地方政府也要结合实际情况,尽快出台相应的相关的政策。不过,由于近几年市场缺乏更好的投资方向,即便实施的比较好的项目也难以弥补疫情带来的经济损失。因此,稳增长的政策可能需要更长的时间,这也意味着今年的经济走势会较为平稳。

房地产在政策大力支持下保持平稳,目前也有部分地区的房地产新开工和施工均有所增长,同时,前期受房价整体表现低迷影响,房地产投资增速下滑,在此背景下,市场对于房地产的投资行为较为谨慎。

基建投资在社融数据上较好,从具体数据来看,广义基建投资6月增速为7.6%,6月增速为3.3%,在整个基建投资当中的占比很大,7月、8月的基建投资也分别为76.4%、73.4%和72.9%,相较于6月明显提升。

从各地陆续公布的地方债发行进度来看,1-8月,新增地方债发行进度为71%,较去年同期提升了近7个百分点。而财政部也宣布将在今年年底前发行2017年地方政府专项债券,截至9月末,共有14.97万亿元的地方政府专项债券已经下达到上市公司,且9月底还有1.06万亿元的地方政府专项债券即将到期,为2020年以来的首次。9月以来,财政部债券发行,累计发行量约为1.97万亿元,较上年同期多1.29万亿元,都超过2018年的发行量。

股市在年初快速冲高后震荡回落,但债券市场的火爆依旧给市场带来的提振依然值得期待。而且,从估值上看,截至9月末,道指的市盈率为22.77倍,已经回落到相对合理的水平,处于极低的位置,从估值上看,近期市场的“多杀多”也还没有表现出过度反应。

从趋势上看,目前债券市场的环境已经从稳定转向了向上。从中长期来看,全球的经济衰退的态势已经显现,经济下行的趋势已经形成,从衰退的周期转向了中周期,目前是处于宏观经济复苏的起点,是一轮周期中调整的开始。

货币政策在保持宽松、可控的环境下,对市场的影响将是积极的。从收益率曲线、央行存款准备金率等一系列经济数据来看,一方面可以在一定程度上增加国债的收益率,另一方面也可以在一定程度上降低居民加杠杆行为,提高理财产品的收益,使其与货币市场的关系更加紧密,从而减少货币政策对市场的冲击。从国内的情况来看,政策层面在构建“强监管、促市场化”的货币政策框架,调整银行体系的资产负债比例,在保证市场流动性的同时也降低了市场的利率,引导债券投资收益的提升。而在此过程中,因为市场过度反应而导致市场出现较大幅度的调整,在一定程度上提升了国债收益率的市场化程度,并为债市提供了很好的投资环境。