pta 期货分析（pta期货分析）

pta 期货分析(pta期货分析)的基本逻辑是:

1、截至今年6月底, pta期货的期货价格已经接近2000元每吨,而且期现套利空间扩大,大量做多的投资者涌入期货市场,为下一步的pta期货市场募募集更多资金,吸引更多的投资者涌入pta市场。

2、6月份,受增值税事件影响,华北地区pta现货价格急剧下滑,其中主要有:2月底,5月下旬,由于工厂订单减少,px 现货价相对疲软,pta期货价格一路飙升,5月底,最低跌至4100元每吨附近,之后随着生产、下游聚酯产销正常,价格开始下跌,6月底,pta期货价格开启下跌模式,随后由于下游聚酯产销较差,期货价格重挫至3200元每吨附近,从而实现了从3800元每吨附近降至4250元每吨附近的价格,px跌幅达到40%。

3、后期,pta期货价格或将出现回暖,6月份有望止跌回升。

pta期货分析(pta期货分析)的基本逻辑是:

1、目前pta市场上的现货价格比期货价格高出50%,尤其是期货价格距离目前现货价格远期价格的价差达到700~800元每吨的高位。

2、此外,现货价格维持在相对高位,而期货价格和现货价格处于高位,但由于市场现货供大于求,期货价格难以止跌回升。

3、6月份,pta期货价格一直在60日均线附近震荡,期现套利空间快速扩大,二者价差也从 2015年1月的300~400元每吨扩大到9~12月的90~120元每吨,并创下了2015年以来的最高水平。

4、现货涨幅在50%以上的时候,pta期货基本面开始企稳回升,但随着下游开工率的恢复,现货升水出现回落,而期货市场面临着期货现货价格回落风险,因此可以判断,6月合约开始止跌回升,期现套利空间迅速增加,期现套利空间迅速增加。

6、虽然上游纯碱的价格目前较高,但因自身基本面影响并不大,后续仍有可能出现回暖。

(一)当前pta市场利多因素主要集中在成本端

我们认为,除了成本端的上涨,成本端的上涨更加推动了pta期货价格的上涨。

6月下旬之后,pta价格开启上涨模式,其中在供应增加和需求偏弱的情况下,国内pta价格保持坚挺,并在6月中旬达到近三年来的高点。虽然上半年新产能的投放导致pta生产利润不断压缩,但下半年新增产能的投产,使得pta供应增速仍然高于需求增速,因此预计7、8月份pta期价存在回调风险。

不过,目前来看,pta在成本端的优势还是比较明显的,也就是说6月之前,pta价格和成本之间会存在一定的价差,当成本支撑真正弱化的时候,价格才会跟随成本回落。

(二)当下pta装置开工负荷高企,且港口现货库存偏低,基本面和现货价格支撑现货价格

根据调研,目前大概有125万吨产能已经检修,且有165万吨产能将在7、8月份进行检修,合约基差较小的时间也在50左右,因此,在此轮去库存阶段,港口现货市场价格表现强劲,现货价格相对偏强,这也就解释了为何近期pta期价出现上涨,原因在于市场多头囤货的动作并没有出现,而且受制于前期的仓单压力,且当前仓单的压力并不大。