2021年PTA期货行情（pta期货价格）

2021年PTA期货行情(pta期货价格):

虽然PTA的供需情况短期有所回落,但长期来看,依然维持着较高的景气度。

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CRB指数震荡上行

从上图数据可以看出,目前PTA的基本面还是偏多,无论是产能规模还是聚酯的开工率都处于较高的水平。PTA生产企业装置受下游聚酯端累库开工率,PTA在11月一度出现较大幅度的累库,近一个月累库幅度较大。从PTA库存来看,近期PTA库存较低,12月PTA库存连续两个月下行,目前处于较高水平,如果未来能够持续维持目前的累库,则对PTA价格的支撑作用是非常强烈的。

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从成本端来看,目前PX价格对PTA价格的支撑相对较弱,对PTA价格的支撑作用相对较弱。从PTA产业链利润来看,目前PTA加工费处于相对高位,截至2021年12月底,加工费在800元/吨附近,并没有出现明显的下降。

从成本端来看,PX与PTA之间的价差已经接近历史高位,在利润不佳的情况下,PTA加工费很难出现较大的变化,对PTA价格的支撑作用也会趋弱。

综合来看,2021年PTA或将维持较高的景气度,PTA期货行情展望:需求旺季不旺,价格震荡偏强

在成品方面,近期聚酯需求有所放缓,但整体已经开始恢复,仍有可能维持较高的开工率,需求偏弱的情况下,PTA去库速度将受到一定影响。但我们看到,由于下游PTA厂家处于利润高位,因此终端需求持续性一般,市场有可能持续累库,而且近期部分下游PTA装置计划检修,PTA累库速度将受到一定影响。但是目前PTA加工费并未大幅上涨,且库存水平也处于低位,而聚酯利润的进一步提升也使得需求预期得到一定程度的改善。

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我们统计了不同的PTA生产企业,以及不同的PTA生产企业,以及不同的PTA工厂,都根据生产的不同,下表为其各自的生产情况。

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可以看到,自2017年以来PTA加工费持续处于高位,后期PTA开工率持续回升的情况下,虽然开工率有回落,但是仍然维持在较高水平。

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而PTA加工费当前也处于相对高位,如果按照目前PTA生产利润水平推算,PTA开工率还将继续增加,从成本端对PTA价格的支撑作用相对较弱。

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综合考虑到PTA加工费和PX供应边际变化,我们得到了PTA生产利润中加工费的差异,但并不意味着两者之间价差的波动性会较大。下表为PTA生产利润和加工费变化。

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总体来看,目前PTA生产利润依然处于高位,虽然近期检修、故障检修仍然有所增多,但是受PTA加工费下降的影响,加工费压缩的幅度相对较小,因此后期PTA生产的利润将会有所增加。

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总体来看,今年四季度以来PTA加工费持续走高的情况下,加工费维持在相对高位,主要原因在于一方面是前期受利润回落影响,叠加聚酯环节需求端在四季度明显减弱,以及供应端瓶颈因素导致聚酯装置负荷下降,因而聚酯工厂原料价格持续上涨,利润空间在持续增加。另一方面是新产能方面,由于PTA装置的检修原因,但近期可能有重启计划,在装置检修增加、PTA负荷下滑的情况下,后期PTA开工率也有进一步上升的可能。