2018年期货pta暴涨（pta期货大跌）

2018年期货pta暴涨(pta期货大跌)

2017年pta期货暴涨(pta期货暴涨)

2018年期货大跌(pta期货大跌)

2019年期货大跌(pta期货大跌)

2020年期货暴涨(pta期货大跌)

总结

1、政策风险

国家宏观政策监管升级,由于产业链生产链面临问题,产能扩张受到一定限制,供应收缩受到一定影响。

2、政策不确定性

中美关系对经济的影响在不同阶段有不同的表现,经济阶段下滑对我国经济的影响可以通过以下几方面来分析:

(1)经济数据下滑

首先从生产关系来看,由于2018年国内PTA产能扩张速度较快,2018年进口量占国内PTA产能的87.95%,下游需求受到较大影响,上半年聚酯的产能扩张主要来自于织造、织造环节,而2018年下游消费增速较快的原因主要体现在化纤、电子产业链中,另外还包括服装、家电等领域,对PTA的需求也将有一定的影响,但主要体现在纺织服装、电子产业链。

2、下游需求受疫情和原材料价格上涨影响

目前纺织产业链的原材料库存和成品库存均处于历史低位,而在原油价格处于历史高位的情况下,下游企业已经大幅提升开工率,织造开工率的提升使得聚酯产业链出现了利润好转,下游产品需求表现良好,但PTA行业受PTA价格持续上涨的影响,利润表现不尽如人意,目前涤纶长丝的生产成本在6500元/吨附近,对应的加工费在6700元/吨附近,PTA利润从4900元/吨附近快速回升,PTA加工费提升至5500元/吨附近。

3、PTA供给预期的偏紧

2017年以来,原油价格不断上涨,并创下历史新高,虽然我国PTA产业链承受了较大的成本压力,但国内PTA生产利润尚可,预计后期有望改善,预计PTA生产企业有望增加开工率。

4、PTA价格持续上涨

2020年国际油价由于新冠肺炎疫情影响而大幅走低,国内PTA价格自低位回升,且PTA生产利润良好,预计后期在PTA价格出现强势反弹,成本支撑作用明显,PTA加工费重心大幅走高,后期在成本端持续回升的情况下,PTA产量有望企稳。

5、PTA产能扩张

据统计,2020年上半年PTA产能增长22.32%,其中新产能增量增长38.55%,新装置投产、投产等,市场对于供给持续偏紧的预期不断增强,市场对于产能扩张产生预期,装置也在稳步发展,但PTA产量增速不及预期,整体维持在近5%附近,供给过剩的局面难缓解,预计后期PTA产量将出现大幅缩减,预计PTA价格有望止跌回升。

6、下游消费的改善

下游需求方面,一方面,聚酯生产利润良好,聚酯现金流尚可,5月产量也处于历史高位;另一方面,随着春节临近,聚酯的检修计划明显增多,预计聚酯企业检修影响将增多,开工率出现下滑,后续聚酯产量将维持下滑态势。

7、现货库存

截至2月17日,PTA港口库存约为64万吨,较前一周减少5万吨,现货偏紧的情况下,期现价格出现上行。其中,PTA生产利润良好,聚酯开工率明显上升,后期供应维持偏紧局面,将支撑PTA价格走强。

8、新装置投产情况

1、PTA装置:江苏仪征化纤(25万吨)、浙江石化(5万吨)、上海石化(2万吨)、中泰化学(6万吨)、浙江石化(1万吨)、恒力石化(3万吨)

2、聚酯负荷:PTA负荷为84.49%,较前一周下降0.07个百分点。