2017pta期货报告（期货PTA行情）

2017pta期货报告(期货PTA行情)

2016年,中国pta产量同比增加41.95%,库存同比增加53.72%,产量同比增加5.97%,现货价格同比上涨。2017年上半年,我国pta供应量大幅增加,库存同比大幅增加,价格大幅下跌。10月至11月,pta市场从供需端压制价格,导致pta的去库周期延长,期价跟随现货市场的走势走低。12月以来,随着pta装置负荷的恢复,加上神华榆林60万吨的检修和10月中旬在盘面兴起的一次停工检修,pta库存出现了明显的累积,现货价格下跌,而期价随着现货价格走低,持续走低。

从供应端来看,我国pta产量保持在6月中旬的历史高位,供应量大概在1亿吨附近。

从需求端来看,受经济复苏、上游装置检修以及下游开工的大幅回升影响,中国PTA产能出现了年内第二次爆发,这也使得今年上半年中国PTA产量同比增长41.75%。

从需求端来看,尽管国内PTA装置开工已经开始逐步回升,但是下游需求的下滑将导致pta需求的下滑,这使得聚酯装置开工率的回升存在一定的不确定性。同时,对于pta而言,四季度末之前聚酯开工将逐步回升,对pta的需求增量将导致pta库存在今年二季度末之前重新积累,这将进一步推动PTA价格走低。

2017年上半年,国内外市场整体氛围良好,不过2017年上半年,国内PTA产能大幅扩张,而下游聚酯开工大幅下降,且聚酯装置开工率回升明显,致使pta价格上行压力较大。

虽然下半年原油价格走势坚挺,但是pta的加工费长期处于历史低位,pta工厂生产的原料成本在低位徘徊,在相当长一段时间内缺乏上涨空间,pta工厂依然不敢大幅扩张。短期来看,春节后,国内pta产能将逐步释放,在需求恢复、供应提升的预期下,叠加春节前市场氛围良好,市场对于pta的需求将回升,pta价格进一步走高的概率较大。

聚酯产能回升

在利润刺激下,聚酯工厂开工率出现大幅增加,至年末时,PTA行业开工率达到了66.51%的历史高位,较年内最高时提升了18.36%。

从数据上来看,春节后,聚酯行业开工率一直维持在90%左右的高位,而在经历了二季度以后,受到春节后国内外因素的影响,聚酯负荷回落至90%左右,但是高开工的同时也使得聚酯负荷提升至82.82%,较年内最高点高点提升了25%左右。

整体来看,目前聚酯行业开工率已经回升至75%左右,相比2016年的最高点(2015年)有了大幅的提升。同时,市场心态也出现了一定程度的好转,一方面是对于下游涤丝需求的增加,另一方面是随着涤丝企业开工率的提升,聚酯库存水平也有了一定程度的下降。从pta的价格走势来看,自2018年年初以来,二者呈现振荡上涨走势,目前pta价格指数处于历史高位,但是聚酯产业链利润相对较高,在这种情况下,聚酯工厂开工负荷短期有所提高,从而使得pta价格上涨空间有限。

传统下游方面,受装置集中检修影响,国内pta开工率近期或出现一定幅度的下滑。在中国经济下行压力较大的情况下,整体的经济形势会继续受到较大的影响,因此后期需求会出现明显的下降。

与此同时,近期聚酯开工率有所下滑,据悉,江浙地区部分大厂近期部分装置出现了限产,下游聚酯开工率出现一定的下滑,整体需求下降幅度有限。